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國內『十.一』長假期間,CBOT大豆共經歷6個交易日,總體呈衝高回落後小幅反彈的高位震蕩走勢。此期間,CBOT大豆11合約最高701美分,最低669美分,終盤687 3/4美分,較9月29日收盤上漲4 1/2美分;1月合約最高705美分,最低671美分,終盤690 3/4美分,較9月29日收盤上漲6 1/4美分。連續圖表上,11月701美分創出自1997年12月以來的新高點。
交易商預期美國大豆產量大幅下調及良好的出口需求形勢是支持期價上漲的主要原因。受今夏美國大豆主產區遭遇嚴重乾旱天氣的影響,近期美國早收大豆單產基本維持在20-30蒲式耳/英畝,同時上周出現的霜凍天氣也加重了交易商對晚收大豆產量的擔懮,市場預計大豆產量將在美國農業部上月報告26.43億蒲式耳的基礎上再次下調7500萬-1億蒲式耳。近期美國大豆出口需求繼續保持近期的良好勢頭。上周四出口銷售報告顯示,截止9月25日美國2003-04年度大豆累計銷售量已達1014.64萬噸,遠遠領先於去年同期751.27萬噸的水平,當周中國購買17.5萬噸美國大豆,並有12.7萬噸裝船。在本周一的出口檢驗報告中,美國大豆一周出口檢驗量為933.2萬蒲式耳(25.4萬噸),高於前一周的685.9萬蒲式耳(18.67萬噸),其中有222.3萬蒲式耳(6.05萬噸)是發往中國的。
此期間的利空消息首先來自於美國農業部於9月30公布的季度庫存報告,截止2002年9月1日美國大豆庫存量為1.69億蒲式耳,比市場此前的預期高出2100萬蒲式耳,比美國農業部9月份月度報告公布的2002-03年度結轉庫存量高出2900萬蒲式耳。同時,美國農業部還將2002年大豆產量由先前的27.3億蒲式耳提高至27.49億蒲式耳。這就意味著在即將公布的10月份月度報告中,2002-03年度的大豆結轉庫存將有4800萬蒲式耳的增量。其次,美豆收獲的季節性壓力顯現。由於近期美國中西部地區天氣利於收割,大豆收獲進展順利。截止10月5日,大豆收割已完成37%,高於市場預期的30%的進度。與此相比,去年同期為29%,5年平均為39%。同時,受當前較高價格的影響,美國農場主近期已經加快了大豆的銷售速度,市場供應局面得到緩解。再有就是南美方面,隨著新豆播種季節的到來,有關南美大豆播種面積大幅增加的消息也對市場構成壓力。巴西Celeres公司最新預測今年該國大豆總播種面積將達2050.7萬英畝,比去年增加10.2%;阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所最新報告說,預計該國今年大豆播種面積將達1354萬公頃,比去年增加5.5%。
技術方面,市場目前依舊處於超買狀態。雖然在10月3日期價大幅下跌19美分後壓力得到一定釋放,但回調力度明顯不夠,因此後市仍有繼續回調的要求。基金持倉方面,截止9月30日持有CBOT大豆淨多單41863張,比前一周增加3692張。從近幾個交易日來看,基金大豆淨多量在10月2日最高達到近50000張,但隨後兩個交易日平掉近8000張獲利多單,直接導致了期價的回落。預計目前仍重倉持有48000張左右的大豆淨多單,這對於市場來說無異於一顆隨時都可能引爆的重磅炸彈。
目前市場關注的焦點是美國農業部本周五將要公布的月度供需報告,現在美國各家私人機構對產量的預測存在較大出入。FCstone公司預測為25.64億蒲式耳,Linn Group公司預測為25億蒲式耳,而Sparks公司數字相對保守一些,為26.19億蒲式耳。從各家預測來看,Fcsone公司的預測與市場預計的下調7500萬-1億蒲式耳的幅度較為接近。雖然美國農業部上次報告的26.43億蒲式耳有故意壓低之嫌,但從已收獲大豆的單產情況來看,總產量繼續下調不可避免,關鍵是下調幅度會有多大。鑒於市場已經提前消化這部分利多題材,同時從以往9-11月份的報告數據來看,美國農業部對產量調整往往不會一步到位,呈現出欠收年份逐漸調低,豐收年份逐漸調高的特征。因此,除非本次報告將產量數字下調至25.6億蒲式耳以下,否則對市場利多支持應該不會很大。而如果該報告將產量數字定在26億蒲式耳以上,相信期價近期回調的可能性將加大。
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