|
||||
上周基金淨值繼續下跌,但開始出現抗跌跡象。同時,國債市場也出現明顯急跌走勢,但基金淨值似乎未遭受太大損失。看來基金在債市方面的判斷(相對股市)更及時准確,不少基金都越來越多地增加轉債頭寸而減少國債頭寸。
一段時間以來,基金操作的分歧還是存在的。不過由於基金持股越來越雷同,持股集中度又高,在大盤下跌的過程中淨值的損失程度相差並不大。在過去一個月中大盤連續下跌,但封閉式基金淨值跌幅普遍集中在平均值(2.79%)上下不大的一個區間內,只有天華、同智、隆元和普惠四只基金跌幅低於2%,也只有融鑫一只基金淨值跌幅超過3.5%。開放式基金淨值波動更接近,今年以前成立的絕大多數開放式基金淨值跌幅都超過了封閉式基金的平均跌幅,但都未超過4%。最近的兩個月大盤一直陰跌不止,跌破了市場的平均成本區。然而基金淨值卻未拉開太大的差距,充分說明建倉的股票非常類似,但建倉的點位差異較大,而後期在大盤下跌過程中的操作差異不是特別大。
我們曾推測判斷較及時的興華和博時封閉式基金在4月中旬前後進行了降低倉位的操作,甚至像興華在6月底時持股比例不到50%,距其持股高峰時相差很多,但在7月中旬之後大盤連續下跌的過程中,這些基金未見明顯的抗跌。興華一定程度上受銀行股反轉走勢的拖累,但明顯超過同期基金淨值平均跌幅的狀況與其6月底時很低的倉位不符,說明興華在6月底之後有補倉的行為。而博時旗下的封閉式基金補倉情況也存在,而且一些小盤基金的補倉很可能開始自5月中旬左右。其實這些操作與基金中報的判斷是較一致的,1450點下方基本被公認為低風險區。即使在某機構最近兩周搞的一次基金經理摸底中,我們也發現基金中報中的思路變化不大。
看來大盤的發展已到了關鍵點位。基金是拿騰出的資金繼續進行持倉結構的調整,還是進一步減倉顯得越來越關鍵。基金是像面對招行轉債事件時一樣齊心協力維護整體利益,還是像去年10月之後那樣多殺多呢?顯然9月底10月中旬之間將成為市場的又一個轉折點。按規律,這個時間若加速下跌,將迎來一個底部;若溫柔反彈則轉折向下的可能性更大。梁旭
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||