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抗跌走勢較罕見
本周滬B在A股大盤迭創新低的背景下出現了抗跌走勢,周K線收出紅十字星,這在歷史上是比較罕見的。
深B今年走出了獨立行情,因為該市場去年年底曾有增量資金介入,所以整體上都沒有受到A股的負面影響而獨立上行,走勢頗有幾分港股的風味。而現在滬B又突然出現了拒絕創新低的奇怪走勢,是否也有類似的獨立行情可能呢?
滬B抗跌並非惜售
經過仔細分析盤面,可以看出滬B的抗跌主要得益於市場拋盤的減少。B股經過兩年多時間的下跌,大部分籌碼都被套在高位,在目前位置上殺跌動能並不足,投資者產生了惜售心態。
但最關鍵的因素是B股市場上目前的投資主體是境內居民,所套的美金和港幣基本上不用於消費,而A股大盤完全不同。後者市場上投資主體是境內機構,極大程度地受到法定存款准備金率向上調整的負面影響。因為各金融機構要調劑頭寸,只有拋售手上的金融資產套現,有什麼拋什麼,能拋多少算多少,不夠的再去回購市場拆借,所以我們看到國債跌、企業債跌、轉債跌、股票跌、回購利率上漲。事實上,資金集中性抽緊已經開始威脅到財政部的融資,使第九期國債發行史無前例地被迫停止。
增量資金未介入
因此,A股的下跌與貨幣政策抽緊銀根有關,而滬B股的抗跌只是由於貨幣政策沒對這個市場起作用而已,並非是增量資金推動所為。這一點我們也可以從成交量上得到證實,由於這個市場越來越沒有人關心,成交量越來越萎縮了。
定向增發能否激起熱情
各主要證券媒體最近在呼吁B股市場的政策春風,但有一點筆者依然要提醒投資者注意,其中不少文章認為上工股份實施定向增發就是B股市場有新鮮血液補充的利多,而這與事實大相徑庭。1999年3月,華新水泥也曾有過定向增發,用0.2609美元的價格增發了7700萬股給瑞士的Holder Bank,而當時該股二級市場股價不過0.10美元左右,在後面長達1年多的時間裡,二級市場股價都在增發價格下面,而且至今這家全球最大的水泥制造商一股都沒有拋這增發的流通股,但這又能說明什麼問題呢?
整個B股市場1999年既沒有因為有外商看好一個股票而爆發大行情,也沒有因為現在這個外商依然看好而阻擋了大部分外資撤退的步伐,更重要的是在華新水泥增發成功的同時,因二級市場過分低迷而造成一些B股私募發行的失敗或詢價的降低。就算上工股份這次增發B股成功,可能也不能改變B股市場日漸萎縮的窘境,可能也不能激起場外資金對B股的投資熱情。
操作B股仍需謹慎
相比而言,深B市場上有些股票顯得更有投資價值,所以深B指數依然處於強勢范圍。但是周末長安汽車、深賽格、深康佳等股票出現了大幅下跌,有資金出逃跡象,這對深B後市演繹很不利,這種現象是否會繼續擴散,投資者需要時刻保持警惕。隨著A股市場因銀根收緊而不斷創新低,最終一定會在心理和同類股票的聯動上影響到滬深兩地的B股市場,所以投資者在B股的操作上仍應牢記謹慎二字。鄭旻
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