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最近一段時間裡,廈門建發(600153)的走勢一度吸引了市場的關注。該股於周一牢牢封住跌停,隨後又繼續下跌,股價創出了調整以來的新低,一周跌幅接近20%。聯想到該股在此之前的相對強勢表現,投資者不禁感受到行情的變化莫測。我們就此進行簡單分析。
該公司2003年中期每股收益0.288元,以其前一周10.90元的收盤價計算,該股動態市盈率僅為18.92倍,遠遠低於市場平均水平。從市盈率角度來看,該股的突然深幅下跌似乎沒有道理。同時該股也不屬於主力高度控盤類型,不存在資金鏈突然斷裂的問題。那該股的突然走弱又是為什麼呢?經過仔細分析,我們認為該股走勢的異常變化都是增發惹的禍。
9月3日公司發布公告,將增發9000萬新股,登記日為9月8日,公司當時的流通股本纔8000萬股,增發規模超過流通規模。消息公布後,按以往增發股走勢推測,該股應該是下跌的,但事實上,該股延續8月下旬以來的反彈行情,9月8日摸高階段性高點11元,尾市以次高點10.90元報收,與市場預期截然相反,這又是為什麼呢?這主要與公司的增發價設定有很大關系。其它增發股一般都以登記日前20個交易日,或者是5個交易日的平均價作為增發價的上限,但該股卻是以股權登記日的前一個交易日(9月5日)當天的平均價作為上限,這就給登記日的強勢及登記日後的跌停埋下了伏筆。登記日前一個交易日拉高股價,上市公司就可以籌集到更多的資金。聯系到登記日前的突然上漲,以及登記日後的跌停,我們可以認為登記日前的相對強勢上漲行情帶有明顯的誘多性質,增發結束後其中的機構資金也就完成了短線使命,後市下跌也就成為必然選擇。
廈門建發的增發價為8.93元,而目前該股在9.10元附近,離增發價也就一步之遙。該股後市會跌破發行價嗎?我們這樣考慮問題:
1、該股在登記日前的突然上漲及增發後的跌停給投資者很不好的印象,相應市場形象也受到損害,投資者可能以腳投票,由此股價進一步下跌,甚至跌破發行價也是完全有可能的;
2、從近期進行再融資運作的其它股票來看,基本上進行配股或增發的個股都表現很弱,社保基金參與的增發品種如九芝堂、新潮實業、民豐特紙等個股都處於浮動虧損狀態。換言之,這些股票都跌破了增發價,廈門建發也可能步這些股票的後塵而跌破發行價;
3、近期市場弱勢格局清晰,在目前的弱勢市道中,市場在一定程度上體現出系統風險,將有效抑制機構資金的做多激情,進而也將影響該股的後市發展。
從多方面角度分析,我們認為該股後市跌破發行價的可能性還是有的。
不過從中線角度看,該股走勢並不悲觀。近幾年該公司一直致力於打造外貿企業盈利新模式,目前已基本成以外貿為龍頭,以物流等為服務平臺的綜合經貿服務能力和業務特色。此次公司將把增發募集資金主要用於收購廈門國際會展新城投資建設有限公司95%的股權,該會展中心是一座集展覽、會議、商貿交易等為一體的大型現代化智能展館,是廈門市唯一具有舉辦大型國際、國內會議展覽能力的場所,也是福建最大的會展場館,有一定的壟斷性。會展業是新興的朝陽產業,此次收購會展中心,有望給公司帶來高速成長的潛力和穩定的利潤收益,同時與公司原有貿易產業產生互動效益,給公司發展注入新的動力。從這個角度出發,該公司的發展還是可以謹慎樂觀的。北京首證董旭海
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