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□滬膠
本周滬膠市場期價繼續保持振蕩中持續走高的趨勢,一周來只周二和周五價格出現小幅回調,其中周二盤中交易出現大幅振蕩,早盤洶湧的買盤力量一度推高期價,主力403合約最高上摸14420元/噸,幾乎突破前期高點14510元,隨後受獲利盤和投機空頭打壓而大幅回落,合約當日價格波動幅度超過500元。周四期價的大幅上漲是受到國際市場產銷兩地膠價均大幅上漲的影響。周五各合約價格出現近弱遠強的分化格局。盡管上周末加本周末,期交所公布的最新天膠庫存量連續兩周共增加了10190噸至124315噸,倉單數量增加9630噸至115485噸。但價格的走勢顯示此來自現貨壓力的利空因素似乎已經被市場所忽略,國際市場產區現貨價的上漲,特別是東京期膠市場價格的持續上漲帶動和後市對國內基本面的利好預期,再加上期市多頭主力的資金優勢,最終造成了一周膠價的整體上漲走勢。
國際市場方面,盡管目前泰國、印尼、馬來西亞等主產區膠市時值年中割膠旺季,在氣候適宜的情況下,現貨膠源供應量的增加迫使泰國3號煙膠片的周初出口報價一度回調至1050美元/噸。但從傳統的季節劃分,8-10月也正是東南亞主產區的減產期,隨時出現的不利天氣會隨時導致產區減產,從而影響市場現貨供應,推高現貨報價。受中國近期簽發15000噸橡膠進口許可證的利多影響,周末泰國3號煙膠片的出口報價已迅速漲至1125美元/噸。而銷區價格,特別是對於庫存創多年歷史新低的東京期膠市場,強勁的需求性支持使期膠價格持續出現大幅上揚,雖然基准402合約一度受阻於關鍵阻力位137日元/公斤後大幅回落,但周四的再度強勢上漲行情使現貨309合約期價突破140日元的阻力位置,達140.2日元/公斤,周五更是報收於142日元/公斤,基准402合約以136.1日元/公斤報收。日本輪胎生產商協會最新公布的數據顯示,今年上半年日本輪胎用膠量達620193噸,同比增長8.5%。其中國內發運的佔285497噸,同比增長0.2%,出口增長17.9%至329493噸。7月份天然膠進口量為73696噸,較上月的59868噸增加23.1%,但截止到8月31日的日本橡膠庫存量卻比10天前的數據下降了6.4%,為13339噸。再來參考新加坡市場的3號煙片膠遠期報價,401合約報價同樣已經昇至1100美元以上的高位,結合東京期膠價格的持續走強,至少可以認為,從國際市場的產銷各地得到的反饋信息顯示,中長期走勢看,國際市場價格仍有可能出現進一步的上漲。
國內市場方面,傳統產銷各地現貨報價呈現區域性強勢振蕩整理走勢特征。目前瓊滇產區每交易日膠源掛單量為1000-2000噸,相對較為穩定,被競量一般相當於掛單量的80%以上,由此產區膠市成交較為活躍,瓊滇產區現貨膠價維持在12500-12900元/噸區域,周五海南五號標膠成交均價報12896元/噸;雲南五號標膠成交均價報12826元/噸。銷區各地膠價周五已逐漸上漲至12700-13000元/噸之間,但成交較為疲軟,顯示膠源供應較為寬松、充裕。以東南亞產區泰國RSS3現貨膠價112美分/公斤計算,由此源於產區膠市的進口膠成本為13800元/噸左右;以銷區東京膠市交割月309合約期價142日元/公斤計算,日元兌美元匯率則為117:1,由此源於銷區膠市的進口膠成本為14900元/噸左右,而海南傳統產區5號標膠現貨價為12900元/噸,滬膠所有合約期價均已突破13200元/噸。由此來看,目前滬膠期價的行情走向是在向進口膠成本的回歸。同時,國內消費方面基本保持平穩,7、8月份是一年中汽車產銷的淡季,從7月份產銷情況看,整體汽車產銷雖然比上月略有回落,但與上年同期相比產銷總量仍保持較高的增長速度。1-7月國內橡膠消費量達222萬噸,同比增長13%。據統計,7月份生產輪胎(含各種外胎)1624萬條,比上月增長2.8%,比去年同期增長18.6%。1-7月累計生產輪胎10074萬條,增長12%,其他橡膠制品昇降並存。據此測算,7月份橡膠消費量36萬噸左右,比上月增長3%,比去年同期增長20%,消費水平相對提高超過3個百分點。
另外,海南橡膠中心批發市場本周的兩次公告值得關注。周初在瓊膠市場成交量、訂貨量交易規模顯著拓展的背景下,為保證交易的平穩運行和交割的平穩運行,防范不規范行為的發生,海南橡膠中心批發市場發布了《關於暫停訂立新的電子交易合同的通知》,通知規定自9月15日起,暫停各交易商在各交貨時間訂立新的電子交易合同。由此意味著,瓊膠買賣雙方僅能提前交割。但周四市場又發布了終止《關於暫停訂立新的電子交易合同的通知》的公告,宣布恢復正常交易,允許交易商在各交貨時間訂立新的電子交易合同。此對瓊膠市場膠價的影響是周五價格全線報收漲停。
綜合以上分析,得出的結論是滬膠行情目前仍處在比較合理的價位區間,並正在等待一系列基本面因素的變化。短期內滬膠期價出現較為明顯的頭部跡象,隨著價格的持續上漲,大量獲利盤的積累,加上庫存增加,現貨供應壓力的增大,形成了近弱遠強的走勢。操作上以謹慎追多。
□連豆
在天氣利好及下降的大豆播種面積下,美國大豆11月合約價格已漲至1998年7月以來高點。在收獲季節將至以及多頭平倉壓力下,周初美國大豆整體呈現回落探底走勢。周一晚間公布的大豆優良率再次降低2個百分點至41%,而在基金的持續買入及豆油大幅彪昇的鼓舞下大豆再度上衝。周四市場傳言中國買入大約15船美國大豆,而產區由於颶風的影響令大豆運輸造成不便,各合約最終收在周高點附近,11月大豆最高629美分,最低609美分,收盤627美分;1月合約創新高632.5美分,最低612美分,收盤630.25美分。
在美盤繼續走強下,本周國內大豆再度大幅揚昇,各合約周昇幅基本上均創近期最高值。主力合約401大豆跳空並以當周最低價2606開盤,周五最高上摸2712點,收盤2697點,較上周上漲104點,周漲幅達到4%,空盤量增加27820張至414132張。405合約在創出2772元高價漲勢趨緩,盤中多頭平倉拋壓較重。前期相對疲軟的現貨月11月大豆本周呈現補漲性上揚態勢,最高漲至2640元,收盤2617元,上周五收盤為2540元。
美國03/04年度大豆播種面積為6975.8萬英畝,是連續第三年下降。8月份以來,主產區持續高溫乾旱,令大豆優良率持續下降。美國農業部在9月份供需報告中大幅調低了03/04年度大豆產量至26.43億蒲式耳,是近七年來的最低值。國內大豆黑龍江主產區在經歷4月?5月份的持續乾旱少雨後,近期再度受到早霜的影響。在02/03年度結轉庫存較低的基礎下,新豆供應量的減少將支持大豆中期依然看好。從5月大豆60分鍾K線圖上看,技術指標已出現背離現象,而從浪形上看,目前正處於第三浪中小5浪,期價回調壓力較重,而此區間由於多頭獲利豐厚,平倉壓力也將逐漸加重。不過鑒於大豆長期看好,建議投資者不易過早沽空,待期價回調企穩後仍以做多為主。
□鄭麥
硬麥市場本周除周一的大漲外基本以調整為主,尤其是周五的一根中陰可能宣告近期的一段漲勢暫時告一段落。主力合約Wt401本周最高衝高1356,收盤在最低點1328,跌7點,周線為一帶上影的小陰線,持倉減少9300手。強麥在周一的大漲後隨即在高位橫盤,但周五的一根陰線深深的切入了周一的陽線之中,且跌破了下方兩條均線的支橕,漲勢堪懮。周線為一帶長上影的陽線,價格最終受制於周線圖上兩條均線。主力合約Ws401開於1624點,最高探至1679,收於1646,持倉大增29250手。
技術上看,周五的陰線對前期形成的良好上昇通道起到了一定的破壞作用,且價格向下突破了一些支橕均線使得我們對接下來價格能否迅速企穩持懷疑態度。但是從長期來看,底部增倉表明了小麥市場的長期趨勢是向上的,周五的大跌最多視為是對前期強勁漲幅和指標的修正,並沒有真正破壞上漲的趨勢。Ws401的支橕位1640附近,再向下將在1610得到強大支橕。Wt401今日跌破5日均線,下一支橕位看1320甚至1300。
小麥的趨勢向上不用多說了,只是今天的走勢使得我們懷疑可能價格還有隨著倉單壓力的最後一跌,投資者只需控制好資金逢低買入建倉即可。
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