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剛開始聽到我國市場是『資金推動型市場』的時候,筆者剛剛入市,對這句話曾經深以為然。不過何謂『資金推動型市場』似乎也很少有人能解釋的清楚,也不知道這句話的出處。筆者對這句話總是抱著一個疑問,那就是沒有資金何來市場?在市場上經過了一段時期的鍛煉,終於弄明白所謂『資金推動型市場』這句話原本就是一句廢話。正是我一直的疑問,『沒有資金何來市場?』
任何一個牛市總是需要資金的推動,這個道理不僅在中國市場,同樣在西方成熟市場,甚至在其他市場都是不變的道理。講一個真實的故事,曾經有一個企業家到某地考察,剛下飛機打車去賓館,到了地方,該企業家已經決定不能在此投資,原因為何?很簡單,從機場到賓館很遠的路程,出租車僅收費5.00元,企業家由此得出了一個結論,此地消費太低,民間並不富裕,再好的產品也不可能打開銷路。是的,一個市場沒有資金,再好的產品也沒有好銷路,再簡單不過的道理,但就是很多人不明白。如果我們的股市真的跌倒極具投資價值的位置,但如果你還要為衣食發愁的話,你同樣不會去關心什麼股市,你僅僅會關心自己的肚子!股市與經濟無關?很多人還抱著這個思維來進場操作。但如果經濟不景氣的話,企業就不可能有太多的盈餘甚至虧損,這個壓力分攤到個人身上,個人就不會有太多的收入。如果你的收入僅夠養家糊口的話,恐怕沒人能拿出錢來去投資什麼股市,如果企業面臨虧損、破產的邊緣,恐怕也不可能拿出流動資金去投資股市。
事情簡單的不能再簡單。我們研究市場也不能僅僅研究上市公司,整體的一個企業狀況纔是我們關注的目標。另外,我們要關注這個市場內的資金的組成結構,有多少是散戶資金?有多少是機構、企業資金?散戶資金雖然比例大,但流動性較強,穩定性較差,從眾心理更為強烈。而機構、企業資金更能構形成一個集體力量。不可否認的是,這個市場流動的資金中不少是各類企業的資金,當然包括很多灰色的資金。近期不少開放式基金的發行都建立了大客戶銷售部門,所面對的正是社會上的一些具有閑餘資金的企業。私募基金一樣,沒有那個私募基金會收集幾百個散戶的資金去操作,那種資金部位是不可能成功的。企業資金的性質特點與普通投資者資金大不相同,穩定是首要的任務,保本是投資的底線。而這一切都建立在企業自身經營狀況良好的情況下,因為這是企業的生存之本,要記住,企業不是為了生存纔投資股市!如果生存遇到問題,那麼很簡單,投資股市的資金必然要撤出去用作經營資金,以便渡過經營上的難關。股市與經濟沒關系基本上就是一個謬論。所謂『資金推動型市場』更是一個天大的笑話。人雲亦雲纔將這個笑話流傳下來,各位投資者和分析師們,我們是不是該多動動腦子?流言止於智者!
經濟增長與股市自然有各自的運行節奏,資金的流動必然要經歷一個過程,一個時間階段。這其中必然會存在一些規律。我們還要注意的是,單純的經濟指標並不能反應一切,GDP結論的構成奧妙無窮。內需增長還是外需增長?什麼行業的增長?國企和私企的增長情況等等,都對資金流入股市從時間上、規模上、以及資金性質上有著不同有著的結果。當然這些規律筆者並沒有研究透徹,提出來僅是給大家一個思路。另外就是政策問題,即使經濟增長狀況良好,社會資金閑餘,政策能否支持資金流入股市也是個很關鍵的問題。如果資金流入股市缺乏一定的渠道同樣會造成經濟增長而股市疲軟的情況出現。而我們現在股市的情況與此相似。雖然外圍資金充沛,但由於金融體系正在調整,資金流入受阻。並且,管理層的一些政策導致場內資金的外逃。資金是有的,但資金流動渠道是效率低下的,資金入場意願是低迷的。所謂『資金推動型市場』的說法與意識,筆者以為可以就此打住了。我們要考慮的是,資金從何而來?為何而來?為何而去?流動有何規律?有何性質特點?提前去研究資金的動向,而不是等待資金已經開始推動市場時去高喊什麼『資金推動型牛市來了』。
由於資金方面不盡人意,今年的行情不會出現幅度較大的振蕩,更大的可能是繼續在新形成的箱體之中運行,個股的表現將有較大的分化,但由於場內存量資金不多,因此個股的資金流向同樣會比較明顯,我們可以著重關注特定時期資金流向的指標,來尋找振蕩市中的黑馬。市場從來就離不開資金的支持,市場也從來就是投資、投機資金的重要選擇,兩者雖然有聚有離,但從來都是拆不散的朋友!(趙文)
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