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9月15日,高盛美國市場首席策略師艾比·科恩(AbbyJoseph Cohen)在上海高調唱多美國股市,建議投資者大量買進並持有股票。她在給機構投資者建議的投資組合模型裡,股票佔75%的份額,現金僅佔2%。這是這位『女股神』和『多頭女皇』首次在中國為機構投資者作主題演講。
艾比·科恩預言,美國股市現在並沒有見頂,相反還有繼續上漲的空間,股市上漲的趨勢至少可以持續到2004年,股價將還有15%左右的昇幅。艾比·科恩稱,作出上述預測都是基於對美國經濟基本面的研究,根據高盛的股息折讓模型,現在股票的價格依然偏低,未來12個月股價有可能顯著上漲,標准普爾500的公平價值應為1150點。與9月12日美國股市標准普爾500的收盤指數1018點相比,也還有132點的上漲空間。
艾比·科恩認為,美國今年的GDP增長將達到4%—5%,推動美國經濟增長的三架馬車中,美國的出口可能被大幅低估,出口是拉動美國經濟復蘇最重要的一股力量。長期來講美元可能進一步下跌,這對美國的貿易有利。
艾比·科恩指出,美國的投資者都開始表現出願意回到市場上的意願,投資資金傾向於流入股票市場,特別是一些對經濟趨勢較為敏感的行業,如科技、工業及消費品。在股市泡沫破滅之後,各行各業都已經開始復蘇,電信板塊可能會是最後一個將恢復強勁增長的板塊。
艾比·科恩稱,隨著投資者在3月份以後對風險的接受程度有所改善,市場對通縮的懮慮減退,投資者對經濟復蘇的信心增強,對於機構投資者來說,持有現金的風險反而大於持有股票。
艾比·科恩在發表演說的時候一直非常自信,但同時她也提出了市場仍然存在風險因素。美國的貿易是推動經濟發展的重要支柱,但美國的主要貿易伙伴歐洲和日本經濟復蘇的步伐疲弱,疲弱的出口可能拖慢美國的復蘇。另外在美國內部,政府的財政赤字以及利率的長期影響也是市場關注的重點。
此次科恩的預測與1995年的那次預測相當相似,當時她認為美國經濟將於1996年逐漸復蘇,預期股市會有持續的上漲,事實確實如此,到了1996年5月,道瓊斯已上漲到5421點,至1998年3月,道瓊斯指數實際已經達到了8775點的高位。
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