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上週LME銅的多空雙方圍繞1800美元展開爭奪。周初受消息面的利空因素打擊,接連三日下挫達到40美元,週四,期銅多頭髮動了單日漲幅超過40美元的絕地反擊,但在週末受美國9月密西根大學消費者信心指數初值低於預期以及8月零售銷售成長放緩的打擊,1800美元再度告失,最終以下跌26美元結束全周交易。
從影響上週走勢的消息面因素來看,一方面由於新加坡發現新的非典病例,另一方面"911"兩週年臨近,市場擔心恐怖襲擊再次發生。8日新加坡衛生部宣佈一名病毒學家被檢驗出感染了非典型肺炎,這是自今年5月底以來新加坡發現的第一個非典病例。這一消息引起了周邊股市的廣泛震動。10日半島電視臺播放了一段錄像帶,基地組織一、二號人物拉登、扎瓦赫裏同時出現。扎瓦赫裏警告美國,基地組織將有更多的襲擊。受此事件的影響,市場再度憂慮恐怖事件再襲美國,並引發全球各主要股市出現下挫。我們看到當週疲弱的股票走勢在很大程度上影響了期銅,在前期連續上漲100美元之後,期銅也藉機展開調整。
雖然當週內利淡因素阻礙了期銅的進一步走高,但從國際銅業研究組織的報告顯示對於未來期銅的走勢仍顯得謹慎樂觀。國際銅業研究組織在上週一表示,世界精銅市場今年上半年出現27.1萬噸的供給缺口。國際銅業研究組織在其最新的月度全球銅市公報中稱,對用量和產量進行季節性因素調整所得出的結果顯示,2003年上半年供求關係更趨平衡。對於2004年的展望,認爲隨着主要西方世界經濟發達國家的復甦,加上中國再一年出現兩位數的經濟增長,2004年很容易會看到全球銅需求增長超過6%。基於對銅供需狀況的改善及庫存的減少,各機構也相應調高2004年銅價預期值。智利央行預測2004年銅價爲83美分/磅(1825美元/噸),JP摩根則將其對2004年LME3月期銅平均價格的預期值上調至85美分/磅(1870美元/噸)。
從近期COMEX銅的持倉變化情況看,在進入1800美元區域後,基金及商業盤形成重倉對峙的局面,基金多頭減持的局面仍遲遲沒有出現。在截止9月9日的一週時間內,COMEX銅基金淨多頭再增5359手至37152手,而商業淨空也增加7153手達到48545手。與基金多頭超尋常的重倉同樣值得關注的是,高銅價也抑制了商業買盤,商業買盤的持倉量達到創記錄的低位。顯然居高不下的銅價使商業買盤入市謹慎,但做成就了商業盤高位拋空的機會。隨着銅價的不斷上漲,期銅正由低價區轉向中價區,停產銅礦的復產也逐漸成爲可能。
短期而言,隨着商業盤與基金對峙局面的不斷深入,在1800美元的反覆將可能成爲一種現實。在週五的盤中走勢中,我們看到,1825美元已經成爲阻礙期銅向上進一步拓展空間的首要阻力,而1800美元仍是多空雙方爭奪的一個核心點位。預計短期之內期銅將繼續圍繞1800的區間震盪。從下方支撐情況看,1770美元顯然存在重要的圖表支撐意義。(李冬吉)
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