本周中期市場連續震蕩之後，昨日一開盤就出現單邊下行的走勢，股指全日連續下行，盤中幾乎沒有出現明顯的反彈過程，臨近收盤前半小時，市場出現急速跳水，隨後出現小幅反彈，但反彈的力度依然較弱，全日收出中陰線。從技術上看，一方面，自股指見頂1649點回落之後，30日均線就一直壓迫股指下行。本次反彈遇到這一中期下降通道的上軌而遇阻回落，顯示出本次反彈的技術性反彈性質越來越明顯。另一方面，市場的短期均線系統已經被悉數擊穿，市場走勢陡然變得惡劣。

　　我們注意到，昨日市場的下跌實際上是由主流熱點的下跌引致的，昨日的領跌熱點實際上是汽車股和科技股，汽車股中，上海汽車起到了引領下跌的作用，而在科技股中，中興通訊等個股也出現了較明顯的對反彈形態的破壞。實際上，當市場本周一反彈之後，主流熱點就出現了一定程度的回落，其一，汽車股連續調整，對市場產生明顯的負面影響。而銀行股和港口運輸等板塊的個股表現則更為疲弱。其二，市場的成交量一直處於溫和的水平，而且成交量沒有出現明顯的放大。上述情況說明，主流熱點本次走強的性質值得關注，本次主流熱點的走勢是短線的反彈，還是就此探底回昇。從當前的走勢看，昨日的調整已經使得主流熱點的走勢出現了較大的不確定性，因此，目前還難以確定主流熱點會就此探底回昇。即便本次只是技術性反彈，也可以肯定主流熱點也已經進入相對低位區域。

　　熱點中的另一現象是，非主流熱點的個股的活躍程度已經在逐步提高，南京新百等個股出現連續上昇的走勢，昨日繼續漲停。其他諸如次新板塊、科技板塊、紡織外貿板塊、地產板塊，這些板塊的個股基本上是近一段時間以來市場中跌幅相對集中的板塊，因此它們的上昇帶有明顯的超跌反彈性質。非主流熱點個股活躍程度的提高在一定程度上反映出市場資金在一定程度上被激活，這就是一種市場人氣的恢復過程。因此，邊緣熱點的走勢應該被看作是市場的恢復性特征。

　　我們上述看法實際上說明了即便在昨日市場出現大幅下跌的情況下，市場的走勢中的積極面也是不能忽視的。因此，盡管昨日的下跌實際上已經宣告了本次反彈的失敗，但是我們仍然可以判斷市場進入了相對的低位區域。從後勢來看，我們判斷市場的走勢仍要看主流熱點，本次市場的主流熱點轎車、金融、鋼鐵、石化、電力等仍沒有配合性出現回昇，即預示大盤的築底過程仍未完結。因為這些板塊纔是資金最集中的，也是場外資金最願意介入的，所以它們價值區域的出現、放量的上昇纔是大盤階段性底部來臨的標志。

　　昨日的走勢可能會造成新的套牢，我們認為，如果是因為介入主流熱點而造成的套牢則不必過分在意，而可以在未來的調整中尋找機會，不斷地攤低成本。但是，對於短線操作的品種則需要謹慎，因為邊緣品種的套牢是難於處理的。(周金濤）