道瓊斯通訊社報道說，中國金融市場周二上演了激烈的流動資金爭奪戰﹐市場氣氛吃緊。但市場參與人士稱﹐尚未出現流動資金危機﹐緊張局面應該很快會結束。

　　報道稱，盡管中國央行緊急注入人民幣600億元的資金﹐也未能紓緩交易員的神經﹐中國銀行間債券市場的幾位交易員稱﹐他們用盡了全部力氣來增加他們的現金頭寸。

　　中國金融市場在環境變化時出現現金飢渴的原因是市場上的大量交易一向依賴於借貸資金。上周央行宣布收緊信貸後﹐市場環境風雲突變。

　　這一切始於國債回購市場﹐在這個市場中﹐債券被抵押給銀行﹐以獲得短期的現金貸款﹐而這些貸款往往又被用來買進更多的債券或股票。中國去年的債券回購交易量是國債交易的23倍﹐而美國等其它國家債券回購市場的交易量僅接近國債交易量的5倍。

　　上周六央行宣布﹐將提高商業銀行的存款准備金率後，各商業銀行的回購資金突然變得緊張起來。根據要求﹐從9月21日開始﹐銀行的存款准備金率將從6.0%調高至7.0%﹐這是自上世紀90年代中期以來中國首次收緊銀根。

　　分析師稱﹐這一措施暗示﹐中國可能在不久將來提高其它的利率﹐也許就在幾個月之內﹐這對金融市場來說是一個利空信號。

　　由於市場突然出現現金飢荒﹐上海證交所的1日期回購協議利率猛昇至15.85%﹐上漲了1,424個基點。基准7天期回購協議利率上漲了75個基點﹐收於4.77%。

　　利率漲幅如此之大令國債吸引力大減﹐因此基准7年期國債連續第四個交易日跌至新低﹐周二收盤下跌0.15至99.43﹐收益率從2.73%昇至2.75%。盤中還一度跌至99.27。一周前﹐其收益率為2.67%﹐價格為99.92。從某些方面看﹐在央行宣布提高准備金率之後﹐債券市場幾乎『凍結』了。