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『由於停止發行新股,三年來深交所獨守空房。』8月18日下午,北京世紀金源大酒店,深交所總經理張育軍正在主持《中小企業融資暨多層次資本市場建設高級論壇》,最後一位演講嘉賓首都經貿大學公司研究中心主任劉紀鵬在談到深交所現狀時形象地來了一句調侃,坐在主席臺上的張育軍對此報以會心但無奈的一笑。
深交所上市籌資功能喪失殆盡
2000年9月,因深交所籌備創業板市場,管理部門停止了深交所主板新股發行和上市,一直延續至今。由於創業板市場至今仍未在深交所設立,近三年來,深交所只有已上市的公司增發和配股籌資,沒有新股發行,上市籌資功能喪失殆盡。
由於張育軍的日程安排很緊,記者沒有采訪到他對於深交所現狀與出路的觀點。但是記者卻在此前的采訪中獲得了一份由深交所研究部肖立見先生撰寫的個人研究報告,他認為:深交所主板停止新股發行上市和創業板市場遲遲未能推出,多方面地制約或影響了中國證券市場的發展。
一是嚴重地制約了深圳證券市場的發展。2000—2002年,深圳證券市場A股發行籌資額分別為629億元、235億元和142億元,2001、2002年深圳證券市場A股發行籌資額分別比2000年減少了394億元和487億元,下降了62.3%和77.4%;深圳證券市場A股發行籌資額佔滬深證券市場A股發行總籌資額的比重由2000年的41.2%,下降到2001年的19.9%,2002年的18.2%。
二是嚴重地影響了中國證券市場的發展。據統計,2000—2002年,滬深證券市場A股發行總籌資額分別為1527億元、1182億元和780億元,2001、2002年深滬證券市場A股發行總籌資額分別比2000年減少了345億元和747億元,下降了22.6%和48.9%。其中由於深圳證券市場A股發行籌資額的減少對中國證券市場A股發行總籌資額的減少的影響度,2001年為114.2%,2002年為65.2%。可見,2001年以來,中國證券市場A股發行總籌資額的大幅度減少,在很大程度上是由於深交所上市籌資功能逐步喪失的結果。
三是在一定程度上對上海證券市場的發展產生了負面影響。由於證券市場籌資功能的釋放不僅受上市資源多少和優劣的影響,更取決於市場內在的資源配置能量。因此,停止深交所主板新股發行和上市,上市資源向上海證券市場集中,表面上看對上海證券市場有利。實際上,上海證券市場僅在A股發行籌資額佔中國證券市場A股發行總籌資額的比重上大幅度上昇,由2000年的58.8%,上昇到2001年的80.1%,2002年的81.8%。而上海證券市場的籌資能力並未因上市資源向其集中相應提高。
據統計,2000—2002年,上海證券市場A股發行籌資額分別為898億元、947億元和638億元。和2000年比較,上海證券市場A股發行籌資額2001年增長了5.5%,2001年下降了28.9%。更為主要的是,上海證券市場現面臨著上市需求巨大和籌資能力不足的嚴重矛盾。
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