股票簡稱股票代碼總股本流通股每股淨資產上市日期

　　國陽新能60034848100萬股15000萬股3.76元8月21日

　　發行價發行市盈率中簽率發行方式主承銷商上市推薦人

　　8.20元15.77倍0.171%向二級市場投資者配售華夏證券華夏證券、東方證券

　　主營業務煤炭采掘、洗選加工，發供電、熱業務。

　　國陽新能(600348)公司為全國最大的無煙煤生產加工基地、最大的噴粉煤生產基地和無煙煤出口基地，公司生產的優質無煙煤享譽中外，『陽優』品牌是在我國首家注冊的煤炭產品商標。公司與寶鋼、鞍鋼、首鋼、山東魯能等大型企業保持著長期穩定的戰略合作關系，在東北、華北、山東等地擁有穩固的市場。在國際上還與日本新日鐵、韓國浦項、巴西制鐵等世界大型鋼鐵企業簽訂了長期供貨合同，煤炭出口呈持續增長的態勢。

　　公司的盈利能力處於較高水平，近三年公司銷售毛利率、淨利率、淨資產收益率分別為43.13%、12.41%、22.74%。與2001年以來上市煤炭采選業個股相比，2002年國陽新能主營收入利潤率38.41%，淨利潤率12.61%，處於最高水平。

　　公司收購陽煤集團的洗選煤分公司後，將成為全國最大的洗粉煤生產基地和無煙煤出口基地；擬投資新建甲醇廠和活性炭項目將構成主營業務的有益補充，是公司新的利潤增長點，可以增強公司的整體競爭實力。

　　風險提示：1、截至2002年12月31日，公司應收賬款賬面原值25810.76萬元，應收賬款淨額24171.01萬元，佔流動資產的39.13%，總資產的16.14%，應收賬款佔有較大的比重，存在發生呆、壞賬的可能。2、煤炭開采屬井下作業，不確定因素較多，存在瓦斯、水、火、頂板、煤塵等安全風險，可能對公司的生產經營造成影響。3、公司煤炭產品的外運主要依靠鐵路運輸，但大幅提高運輸能力會受到一定的制約。另外，在鐵路運輸方式中，有可能出現因鐵路車皮調配等原因，而導致發貨延誤、影響公司銷售合同兌現的問題。(天力投資新股研究部)價

　　位預測：8.8-11.5元(漲幅：7.3%-40.2%)

　　天力投資：10.3-11.4元。

　　浙江國金：8.8-9.7元。

　　博星投資：10.5-11.5元。

　　萬國測評魏勇：9.8-11元。

　　江南證券鄭昱：10.3-11.4元。

　　成都證券肖騰文：10.5元。

　　平安證券羅曉鳴：9-10元。

　　科技證券唐永剛：9.9-10.9元。

　　廣東證券游健浩：10-11元。

　　青海證券唐文勝：9.3-10.5元。

　　廣州博信周建新：10.2元。

　　金通證券錢向勁：9.5-10.5元。

　　國都證券研究中心：10-11.1元。