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備兌認股證(俗稱窩輪)於去年初緊隨備兌證上市及交易規則修訂後重新登場,經過一年半的發展,香港認股證市場在今年5月,已由去年全球排名第三,躍昇為全球最大的認股證市場,成交額更遠超次位的瑞士、德國及意大利等歐洲市場。
港交所的資料顯示,今年首5個月認股證在港交所的成交額達593億港元,較去年同期上昇39.2%,平均每日成交額由今年1月的4.5億港元,持續增至6月的8億港元,佔大市成交額份額更由2001年的約5至6%,增至目前的9%。
『麥格理證券』衍生工具部聯席董事雷裕武認為,認股證成交額的多寡,與市場氣氛及走勢有相當密切的關系。『今年上半年港股的投資氣氛不俗,加上投資者對認股證的認識較前增加了不少,因此認股證成交額持續大幅增多。』
此外,擁有一個高透明度的制度,也是香港認股證市場快速發展的重要原因。尤其是在報價方面,投資者可以很方便地掌握認股證的即時價格及信息,雖然從發行商角度而言,這會令競爭加劇,加快優勝劣汰,但從投資者角度而言,則可以以較低的價格買入認股證。
認股證,是股票的衍生工具,通常由投資銀行,而非上市公司發行,並在證券交易所買賣的一種期權合約。備兌認股證的相關資產可以是單一或一籃子的股票、本地/海外的股票指數甚至外匯貨幣;其價格的上昇動力主要來自股票本身。因杠杆效應,認股證的昇跌幅度往往較股票波動幅度更大。一句話,認股證是讓持有人有機會在未來以特定價格買賣個別股票的交易工具。
認股證通常有兩種,『認購股證』及『認沽股證』。認購股證讓投資者在股價漲昇中獲利。認沽股證讓投資者在股價下跌中獲利。
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