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最近,代辦股份轉讓系統掛牌公司的上市信息有所增多。7月28日,大自然5(400001)簽署《關於中國證監會受理大自然公司股票上市申請的公告》;7月23日,鷲峰5(400010)簽署《關於北京鷲峰科技開發股份有限公司上市輔導期滿的公告》;7月19日,京中興5(400006)簽署《與福建省閩發證券有限公司簽訂上市推薦協議公告》;7月1日,廣建5(400009)簽署《澄清公告》稱『尚未申報上市材料』。此外,去年5月27日,建北5(400003)簽署《與中銀國際證券有限責任公司簽訂A股上市推薦協議公告》。目前,每周能5次交易的掛牌公司只有7家。未披露與上市有關信息的,僅剩長白5(400002)、港岳5(400013)兩家。
筆者估計,能夠較快上市的公司其實並不多。一些有與上市有關信息的公司,業績依舊很一般。鷲峰5今年第一季度淨利潤41.5萬元,每股收益0.0031元。公司預計上半年經營業績將較去年同期下降50%以上。而去年同期的淨利潤為702.33萬元。京中興5今年第一季度淨利潤15.68萬元,每股收益0.0006元。這些公司如果提交上市申請,由於當前的淨資產收益率低於銀行利率,估計很難被核准上市。當然,建北5、廣建5今年半年度淨利潤分別為2425.56和717.73萬元,每股收益分別為0.1217和0.0845元。但兩公司的半年度會計報表均未經審計。提交上市申請材料,最新一期的會計報表必須經審計。這似乎又表明,建北5、廣建5不一定會在今年下半年提出上市申請。因此,當前可能被核准上市的,可能性最大的也就大自然5。該公司今年第一季度淨利潤301.67萬元,每股收益0.0352元,淨資產收益率為1.47%。雖然其第一季度報告也未經審計,但上市申請所提交的經審計的最新一期財務報告,截至今年幾月份,不得而知。
總體看,代辦股份轉讓系統掛牌公司無法形成上市熱。每周交易3次的公司,是上一會計年度虧損或資不抵債的公司。這些公司包括海國實3(400005)、華凱3(400007)、水仙A3(400008)和水仙B3(420008)、中浩A3(400011)和中浩B3(420011)、粵金曼3(400012)5家公司。這些公司至少在今年若乾年內不會提出上市申請。同時,終止上市的PT金田A(000003)和PT金田B(200003)、ST中僑(000047)、PT南洋(000556)、ST九州(000653)、ST海洋(000658)、ST銀山(000675)、ST宏業(000689)、ST生態(600709)、ST鞍一工(600813)掛牌後,不符合上市條件的公司的比重會進一步提高。少數非終止上市公司如果被核准上市,那麼,代辦股份轉讓系統掛牌公司幾乎是清一色的績差公司。因此,轉板上市很難成為主流。
代辦股份轉讓系統的定位仍待完善。目前,能夠在股份轉讓系統掛牌的,只有終止上市公司、原STAQ系統掛牌公司和原NET系統掛牌公司。由於後兩類公司基本掛牌完畢,新掛牌公司主要來源於終止上市公司。如果若乾年後,代辦股份轉讓系統掛牌公司主要由終止上市公司構成,那麼,從特定的角度看,這僅僅是原PT制度的變種。所謂的建立多層次市場體系的作用,是無法顯現的。因此,開拓代辦股份轉讓系統掛牌公司的來源,似乎是無庸回避的問題。但這又是一個敏感問題。是在原證券交易中心的掛牌公司中找?還是在其他的股份有限公司中找?一個細小的突破,恐怕都會引起市場的高度關注。
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