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從去年底證監會和國家經貿委聯合召開的『上市公司現代企業制度建設經驗交流暨總結大會』上透露的信息顯示,去年下半年以來普查的1175家上市公司中,57.53%的上市公司(676家)存在被大股東佔用巨額資金的現象,被佔用資金合計高達966.69億元,超過2002年市場一年的首發新股融資額度560億元,平均每家被佔用資金1.43億元。
這是一份7月25日登載在證券時報上反映上市公司大股東欠款情況的資料,反映的事實確實有點觸目驚心。而另一方面,這種證券市場上『父欠子債』的尷尬早已被各方習以為常。
欠款拖上市公司後腿
無疑,眾多上市公司肩負著大股東的巨額欠款前行,肯定使其發展的步伐難以輕快。S T輕騎總資產不過10個億,大股東欠款就達28億元。S T江紙大股東不但積欠了子公司巨額款項,還上演了賣子的鬧劇。巨額欠款從公司的經營、財務和重組的方方面面緊緊地拖住了上市公司。
那麼,就像是前期的違規資金一樣,大股東巨額欠款的清理會不會也已經列入了監管者的計劃?證券時報刊文究竟只是像往常一樣聊發感慨,還是另有深意?
無論如何,如果將大股東欠款的旮旯死角翻個通通透透,裡面究竟埋著多少『秘史』恐怕是『不足為外人道也』。
從以往歷史來看,對於償還欠款大股東或者用拖字訣,或者是用破銅爛鐵調包上市公司的真金白銀,這樣的例子早已不勝枚舉。要真正的清理上市公司的大股東欠款,大部分情況下,恐怕是讓其砸鍋賣鐵也難已還清,最終可能由此造成的上市公司財務問題的表面化和一系列連鎖反應,會不會對近期已如驚弓之鳥的市場信心又是一擊,畢竟是近1000億元的欠款,壓在市場心頭,感覺總是沈甸甸的。
問題的關鍵是長期歷史積欠下來的問題,為什麼總是要市場或是上市公司的短期陣痛一次又一次地來承受,運動式的治理是否能根本上杜絕這一現象的再度發生。
債務不可能短期解決
普遍存在的大股東欠款問題從來就沒有讓管理層少操心。
證監會2001年頒布了《上市公司檢查辦法》,檢查內容中的『三分開』及『資金管理安全性』,實質上就是直接針對大股東佔用上市公司資金不還的情況。
想要對這種怪狀釜底抽薪不可能是一天兩天的事。因為大股東欠款不是獨立的現象,它根植於不合理的股權結構和公司治理結構,生長於缺乏監管機制的中國證券市場。在其生存土壤沒有轉變之前,這種現狀就將『合理』地存在。譬如國有股的減持方法仍然不明朗的情況下,一股獨大的問題究竟又能在多大程度上解決?畢竟這是證券市場的後遺癥之一。
看來,大股東的父借子債現象恐怕還要在一段時期內存在。
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