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=經濟有轉好跡象
歐洲央行公布,歐元區6月M3貨供額(貨幣供應總額)年增率為8.3%,6月M3貨供額三個月移動均值為8.5%,遠高於歐洲央行所設定的3個月貨供額參考年率4.5%。德國7月IFO商業景氣指數自6月的88.8昇至89.2,商業預期指數則自98.6跳昇至100.2,隨著該指數連續第3個月上昇,IFO主管表示目前經濟好轉的可能性很高,除營建業外,其它部門的景氣指數均出現改善。
歐元兌美元自1.1110觸低反彈,投資者對未來歐元區經濟愈來愈樂觀是不容忽視的原因。德國制造業采購經理指數在前3個月大幅下挫之後,6月份略有恢復;法國6月消費者信心指數較3月份大幅上昇;7月德國ZEW經濟預期指數連續第七個月上昇;7月歐元區采購經理人指數也將略有改善。
德國經濟部長Clement周日表示,德國經濟將在下半年加速成長,政府0.75%的成長目標將能夠得到實現,隨著04、05財年高達156億歐元減稅計劃的推行,德國明年將能達到2%的經濟成長目標。種種跡象表明,籠罩在歐洲主要經濟大國上方的烏雲可能正在消散。
息率優勢支橕
歐洲央行6月5日將指標利率由2.5%降至2%,主要是抵銷歐元走強帶來的負面影響。歐元兌美元自2002年1月累計上漲約30%,大幅昇值使歐元區物價下滑,但出口商品則因價格上昇而漸失海外市場,並導致經濟增長緩慢和失業率上昇。
預計歐元區2003年GDP成長區間介於0.3-0.8%,而年底失業率則可能昇至9.0%。為應對緊縮的財政和貨幣政策影響,路透調查顯示,歐元區可能進一步調降指標利率,預期9月歐元區指標利率將會降至1.75%,12月則會降至1.50%,在2004年中期則可能開始調昇利率。
息率優勢減弱趨勢曾一度打壓歐元,但歐洲央行總裁Welteke重申歐元區的利率水平足以平穩市場價格,歐洲央行並未有降息壓力,此外歐元區經濟數據走穩令人感到鼓舞,預期03年經濟能夠實現復蘇。由於德國經濟有觸底反彈,並微幅走強的跡象,預計歐洲央行在7月31日的會議上將維持利率不變。
資金流向支持
資金重新流向歐元是關鍵因素,英鎊兌歐元在交叉盤上的平倉盤不斷湧現,歐元兌英鎊站穩在0.7050上方。此外瑞郎兌歐元跌至近三年來最低水准,日本投資商的日元拋盤和歐元買盤等交叉盤不斷支持了歐元強勢。
歐元兌美元調整已較為充分,而德國經濟景氣跡象和匯價反彈至1.1500,歐元買盤湧現似乎證明此看法。中國政府正在考慮讓企業投資海外債券市場的消息也為歐元帶來了支持,因為歐元計價債券顯然將從中受益。而歐洲央行亦要求歐盟各國中央銀行減持美國機構債,各銀行可能買入歐元兌美元。
受中東資金代理交易的歐洲銀行買盤推動,歐元兌美元表現相當強勁,在基金帳戶買盤推昇下,歐元人氣逐漸旺盛。匯豐銀行分析師指出,歐元正向昇至1.1610挺進。
跌勢接近尾聲
美林發表最新調查顯示,管理資產總值達7?420億美元的293位受訪環球基金經理人多數預期,歐元仍將是未來12個月昇值幅度最大的貨幣。此外仍有25%的基金經理人表示,美元匯價被高估。而路透7月調查亦顯示,多數受訪的外匯分析師預期歐元的昇勢尚未結束,歐元兌美元近期走疲只是修正性下跌,而非整體趨勢的改變。預計歐元匯價7月底昇至1.1440,9月底至1.1650,年底前則為1.1900。困擾歐元的是,歐元區可能進一步調降指標利率50基點至1.5%。
目前歐元跌幅可能是修正走勢,用以修正歐元過快漲幅,預期歐元在12個月時間內將昇至1.20美元,而美國赤字問題將再次成為歐元上攻導火索。一旦歐元昇破1.20,乾預的概率將大增,匯市動蕩將不可避免。
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