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經過兩年多的沈寂,全球並購市場再度活躍起來。對此持樂觀態度的經濟界人士認為,新一輪全球並購浪潮即將到來。
據最新出版的英國《經濟學家》報道,7月初以來,歐美企業公布的並購意向和惡意收購涉及金額已高達260億美元。在7月初的一周時間裡,就發生了4起大規模並購行動:加拿大鋁業巨頭Alcan斥資34億歐元企圖收購法國同行Pechiney;美國數據存儲公司EMC動用13億美元要將競爭對手Legato系統公司納入旗下;橙黃運輸公司宣布用近10億美元的價格兼並Roadway運輸公司;而2000年剛剛經過並購重組的轎車部件生產商ArvinMeritor也准備收購多倫多的Dana公司。
分析家認為,近期全球並購加快節奏應歸結於兩方面因素。其一是諸多企業逐漸成熟後對並購擴張的本能需求不斷上昇;二是近期全球經濟復蘇的樂觀氣氛促使企業提早動手進行兼並整合,為在可能到來的經濟繁榮期中佔有更大市場份額、賺取更多利潤打下堅實基礎。
過去3年間,全球經濟低速運行,企業決策層的謹小慎微以及不良的商務環境令全球並購市場低迷不振。隨著企業不斷成長、行業間中小規模並購不斷進行,長期被壓制的大規模並購需求被重新提上日程。ArvinMeritor就是在過去10年間轎車部件生產行業不斷進行中小規模兼並後,提出對Dana的收購意向的。如果這次的收購成功,那麼世界轎車部件生產巨頭的數量將與世界轎車制造巨頭的數目大致相同了。此外,遭受『9·11』恐怖襲擊事件打擊的歐洲旅游業以及近況不佳的航天防衛業,則希望通過並購方式脫離困境。
近期全球經濟復蘇的樂觀論調越來越高,促使很多大企業放棄過去作壁上觀的態度,積極投入到並購活動當中。據報道,IT領域中的許多企業如IBM、思科及微軟等都為新一輪並購計劃籌措了大量資金,以期通過收購中小公司來延伸其技術觸角,達到進入新市場或佔有更大市場份額的目的。此外,近期金融環境的改善也對全球並購愈演愈烈起到了推波助瀾的作用。利率長期處於低水平和企業債券市場的紅火為企業的並購重組活動提供了有利的融資條件。此外,近幾個月來歐美股市普遍回昇,可以使企業進行並購時更多使用換股方式,節省現金。
據報道,在全球並購活動不斷昇溫的情況下,引發了多起並購衝突。例如,一家名為Selfridges的倫敦頂級零售商店在今年3月接受了一家加拿大公司5.98億英鎊的收購開價,但又有一家伊朗房地產公司強行介入,使這起原本簡單的並購行動添了變數。此外,另一家待售的英國大型玩具商店同樣受到多家買主的追捧,出售價格一漲再漲。另有報道稱,傳媒巨頭維豐迪集團將自己旗下的電影、電視及主題公園業務整體出讓,標價高達115億美元,但仍有5家大型傳媒集團為此展開激烈競爭。
多數分析家認為這種趨勢表明新一輪全球並購浪潮即將出現,但也有人對此持懷疑態度。《經濟學家》的文章指出,目前美國很多非金融業公司的利潤仍不容樂觀,股市中很多股票的走高態勢,其實是投資者對企業預期的賭博;如果企業中報令人失望,那麼今後全球並購將逐漸放緩。此外,還有一些經濟學家對企業大規模並購的效果產生疑問,擔心這樣的大規模並購將損害普通投資者的利益。據波士頓諮詢公司的調查結果,在1985年到2000年間美國發生了277起大宗並購活動,其中64%的並購活動致使投資者利益受損。
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