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近三個交易日,ST星源替代中國聯通,成為深滬兩市第一低價股。該股的走低,只是近期滬深兩市窄幅震蕩中低價股隊伍『擴軍』的一個突出例子。但這並非以往行情走低時同一現象的簡單重演,而是具有與眾不同的『結構性牛市』的典型特點。
據統計,目前深滬A股市場中股價在10元以下的股票共有904只,佔股票總數的72%。其中深市5元以下的股票91只,滬市5元以下的股票45只。
這個比率相對於香港市場來說,就遜色多了。香港每股市價在0.5港元以下、俗稱『仙股』的股票佔到了市場的一半以上。從某種意義上說,雖然市場成熟的標志有很多,但是低價股群是否龐大也是標志之一。
可以說,低價股群體的增多是市場發展到一個階段的必然趨勢。由於股市『虛擬經濟』的特點,在相對成熟的市場,業績優良、能夠給予投資者良好預期的股票往往持續走強,股價高高在上,反之則成為被市場拋棄的『垃圾股』。在我國股市,伴隨著機構博弈時代的悄然來臨,這種理性的投資理念正在開始成為市場的主流。現實地講,市場面臨著龐大的新股擴容壓力,機構投資者既要維持著一定的利潤,還要分出精力去承接新股擴容,這樣,他們只能采取自我縮容的投資策略,將資金越來越集中到小部分行業前景看好且具有藍籌潛質的個股中,如上半年的銀行、鋼鐵、石化、汽車等板塊以及近期的港口、公用事業股票。『1.14』以來,盡管指數有可觀的上漲,但以往那種齊漲齊跌的市況不復存在,而是形成了今年市場特有的『二八定律』,即20%的股票上漲,80%的股票下跌,低價股因此也就越來越多。這是以業績和行業成長為基礎的投資理念下股價結構調整的結果。
但這一調整只是剛剛開始。嚴格來說,滬深兩市當前的低價股並不是真正意義上的低價股,因為最低的?ST星源也高達3.22元,比照H股和B股,價格並不低,『仙股現象』還沒有出現。另一方面,在股價結構調整告一段落之前,低價股板塊良莠不齊,其中隱藏著較大的投資機會。目前,部分鋼鐵股、港口股、汽車股、資源股、公用事業股的價值尚未被挖掘,仍淪陷在低價股的行列。相信隨著股價結構調整的深入,低價股中的成長股會脫穎而出,垃圾股則會逐漸向『仙股』靠攏。
在股價結構調整中,新股的兩極分化也是必然的。雖然目前市場的股價定位標准已經具有了按業績排序的特征,但新股群體仍然存在著一定的溢價效應。不過,近年來新股首日的溢價比已大幅下降,今年以來新股首日平均昇幅只有54%。部分行業不明朗,業績增長態勢不明朗的新股,極有可能成為未來的低價股成員。
低價股隊伍的進一步擴軍之時,或許正是本輪結構性牛市行情深化之日。
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