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在市場投資理念正在發生巨大轉變的中國證券市場,采取積極的行業配置策略存在堅實的市場基礎和巨大的潛在投資機會。通過對二季度行業指數的走向及漲跌的分析,再結合我們對三季度各行業基本面的變化,我們認為,在三季度下列行業可以考慮增持。
電力能源行業。電力改革總體方向決定今後具有規模、價格優勢的電力公司處於有利的競爭地位,電力行業將出現兩極分化的局面。
華能電力作為目前我國裝機容量最大的上市公司,近幾年公司通過收購、投資新建電力企業實現快速擴張,公司擁有的電力企業多為位於經濟發達地區,在有利電力發展的外部環境下,公司資產規模和盈利能力都穩步增加,其無疑是電力行業上市公司的風向標。另外,應中長期關注的公司還有國電電力、粵電力、申能股份等。
石化行業。到6月下旬,部分主要石化產品如PVC、合成橡膠等價格已經反彈至接近一季度平均水平。由於目前下游需求逐漸復蘇,加上9月份將迎來年內的第二個傳統消費旺季,因此石化行業的景氣度有望在三季度得到恢復,全年業績水平同比仍將出現高速增長。
中國石化、齊魯石化、揚子石化和上海石化等公司的投資價值由於股價出現調整而再度顯現。此外,原油開采類上市公司中原油氣、遼河油田和石油大明也值得關注。
交通基礎設施行業(港口、機場)。從國家統計局的最新統計數據看,2003年1-5月我國港口行業運行比較良好,貨物運輸繼續保持增長,外貿進出口、集裝箱運輸保持旺盛增長的勢頭,客運吞吐量受到非典疫情的影響同比有14%的下滑,考慮到一般外貿訂單有一定的滯後性,非典對外貿進出口的影響主要在6、7月出現,預計三季度外貿進出口增幅趨緩,但2003年下半年行業整體仍有望保持高速增長。在主營業務有望繼續提昇的情況下,投資者應重點關注深赤灣、鹽田港和上港集箱等績優港口股。
電子元器件行業。未來幾年,我國電子元器件將繼續在信息產業的帶動下保持高速的發展,預計年平均增長將在20%以上。今年一季度,由於行業出現回暖,給了國內電子元器件公司很好的市場機遇,許多公司都從中獲益,電子元器件上市公司的業績更是出現了較大回昇,其中比較突出的是生益科技和風華高科。
數字電視行業。國內目前有關數字電視的廠商分三類,一類是有線電視運營商如歌華有線、東方明珠、電廣傳媒、廣電網絡、青鳥天橋、中信國安、聚友網絡等,這類公司自2000年以來隨著網絡概念、有線電視概念的推廣,已經被投資者廣泛熟知;第二類公司是彩色數字電視接收機的制造商,長虹、康佳、廈華、數源、TCL、海信等在數字電視方面早已做了很多工作;第三類是投資於數字電視設備前端的一些公司如清華同方、方正科技等,這些公司早期都是知名的IT企業。
從目前情況分析,數字電視整個行業的啟動還不成熟,在三季度更多的將是歌華有線、東方明珠、電廣傳媒、廣電網絡、青鳥天橋、中信國安、聚友網絡等有線電視網絡行業及個股的脈衝式上攻,大資金可在上述股票中逢回調建倉,中線持有。
鋼鐵行業。進入4月份後,鋼材價格走勢出現分化。建築類鋼材和中厚板價格繼續攀昇,而板材價格出現大幅回落。
價格分化將使得線材類上市公司中期業績增長幅度超過板材類上市公司增長幅度,線材類上市公司的漲幅也因此有可能超過板材類上市公司。
我們更看好前期未充分炒作、漲幅不大的線材類上市公司如安陽鋼鐵、杭鋼股份、馬鋼股份、華菱管線以及板材類公司鞍鋼新軋、寶鋼股份等。
汽車板塊。我們的整體判斷是:第三和第四季度轎車產銷仍將保持約30%左右的高增長,預計今年全國轎車銷量應該在140-150萬輛左右(去年產銷量約為110萬輛),但庫存增加和競爭性降價將使轎車生產企業的毛利率呈下降趨勢。
反映在轎車類上市公司方面,可能會出現主營收入的增長比例高於淨利潤增長比例的現象,但轎車類上市公司盈利的持續增長趨勢不容質疑,上海汽車、一汽轎車、金杯汽車和一汽夏利等汽車類上市公司仍值得長期關注。
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