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匯市投資者的心理就是如此的善變,上周人們還認為英格蘭銀行的降息將是英鎊利率的最後一跌,本周人們又開始相信英鎊新一輪的降息可能纔剛剛開始。
英格蘭銀行貨幣政策委員會在上周四召開月度例會後宣布,回購利率下調25個基點至3.5%,從而使英鎊利率達到48年來的最低水平。當日英鎊兌美元最低跌至1.6215"的低點。投資者之所以拋售英鎊,是因為英格蘭銀行的降息決定有些出乎市場的預料。
本周伊始,隨著人們對英格蘭銀行降息背景的更多了解,市場的樂觀情緒迅速地為謹慎的心理所取代。投資者開始相信,考慮到英國經濟嚴峻的態勢,上周的降息可能只是英格蘭銀行新行長一系列降息行動的開始。
一向被視為貨幣政策"鷹派"的默文·金是在7月1日就任英格蘭銀行行長一職的,上周四是他首次主持貨幣政策委員會會議,便作出了降息的決定。實際上,早在7月1日,金在入主英格蘭銀行的第一天就給出了可能降息的信號。他說:"上月最引人注目的變化可能就是英鎊的昇值。英鎊匯率上漲了3%,將使經濟前景更加暗淡。我們在作出(利率)決定時,必須考慮到這一因素。"
英格蘭銀行新行長的講話當然不是空穴來風。英鎊近期的昇值已經讓英國的外貿倍感壓力。今年5月,英國全球商品貿易逆差擴大到了41.1億英鎊,其中對歐盟的出口下降了2.6%至83億英鎊,創下1999年6月以來的最低水平。
根據英國國家統計局修正後的最新統計數據,今年第一季度,英國經濟增長僅為0.1%,為11年來的最低水平。雖然預計經濟增長第二季度會有所反彈,但仍將低於英格蘭銀行0.6%的預測值。可以說,今年上半年英國的經濟已經陷入停滯之中。
因此,英格蘭銀行此次的降息立即受到了英國經濟界尤其是工商界的普遍好評。分析人士表示,這將有利於堅定英格蘭銀行進一步降息的決心。
英格蘭銀行未來降息的另一大壓力來自於英國對加入歐元區的渴望。英國首相布萊爾已經多次指出,"英國一直不加入歐元區將是一個錯誤,英國必須在經濟適當的情況下加入歐元區"。目前,英國與歐元區之間的利差高達150個基點。如果英國繼續致力於加入歐元區,逐步增強與歐元區利率政策的一致性將是大勢所趨,這同樣意味著降息將不可避免。
由於上周降息的時機選擇已經出人意料,少數激進的分析人士甚至預測英格蘭銀行下一次貨幣政策會議就會再度降息。與此同時,周一公布的英國6月未經季節調整生產者物價指數低於預期,從而使投資者對英鎊降息的期望進一步昇溫。
至於英格蘭銀行未來的降息空間,匯豐銀行的英國經濟學家約翰·巴特勒預測,到明年上半年,英國利率將降低到2.75%,這將是1952年以來的最低水平。
無論英格蘭銀行最終是否選擇繼續降息,市場的擔心已經對英鎊產生了明顯的影響。周一英鎊兌美元狂跌1.97%,周二英鎊兌美元一度下探至1.6074的低點,這也是今年5月14日以來英鎊第一次觸及這一低點。從技術面上看,1.6010.已經成為英鎊兌美元重要的支橕。
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