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上周B股市場繼續隨A股振蕩盤昇,其中深圳B股表現強勁,深B綜指已創出3個月以來的新高228.29點,並在形態上已形成向上突破之勢,目前股指運行在中長期均線之上,深B綜指中期上昇趨勢有望繼續保持不變;而滬B指在111點處取得支橕,預計後市盤出底部的可能性較大,但就中期而言,股指在低位呈現箱體振蕩的可能性較大。
全周B股市場熱點主要集中在與QFII概念相關的股票上,如滬市的ST錦港B、振華B,深市的中集B、深赤彎B、深基地B等。另外,深市的汽車類股票如長安B、江鈴B、蘇威孚B等低市盈率股漲幅居前。
在上周瑞銀買了4只A股,這4只A股均不含有H股或B股,因為H股和B股的價格均比其A股要便宜,QFII欲買入的A股肯定是在B股市場或者在境外市場中買不到的股票。正如瑞銀所言,QFII只關注四類股票:一是流通市值在5億元人民幣以上,流動性較好;二是價格不能太高,市盈率較低;三是帶H股、B股的A股將不被考慮;四是公司管理層的素質、公司財務要具有透明度,公司屬性為自然壟斷領域和具有中國特色的上市公司。其實,QFII選股理念完全可以被境內投資者所借鑒。我們看到,由於市場分割原因,國內同一家企業在不同市場上掛牌的股票價格並不一致,這其中H股的價格最為便宜,其次就是B股。長期以來,由於市場間比價效應的存在,B股和含H股的A股有可能被整體相對低估。考慮到境內投資者在政策上是不允許買賣H股的,那麼,投資B股或投資含H股的藍籌A股可能更加理性和現實。
就中長期而言,筆者認為,目前正是投資者逢低吸納B股的好時候。目前B股的價位與其A股相比仍有一倍以上的差價,部分B股的動態市盈率僅14倍左右,而且有為數不少的B股公司在行業中處於龍頭地位,如地產行業中的萬科B、集裝箱制造業中的中集B、釀酒行業中的張裕B等。目前QFII可正式投資A股市場,但這畢竟是少數實力境外機構所能夠享有的機會,而對大多數不具備條件的外資機構或投資人而言,目前要想投資中國境內的股票,他們只能選擇B股市場進行投資。從瑞銀介入的4只A股來看,港口物流概念股就佔了2只,分別為上港集箱和外運發展,而深圳B股市場中的中集B和深赤灣B有與之相同的概念,目前這兩只股票的動態市盈率均在15倍左右,它們應是非QFII外資機構介入的首選投資品種。可以預見,隨著QFII在A股市場中的投資成功,一些非QFII的外資機構有可能在B股市場卷土重來。因此,目前投資者選擇一些具有資源壟斷優勢和處於行業龍頭地位的B股公司進行戰略性投資,預計中長期必有厚報。
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