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在經歷了漫長而痛苦的掙紮之後,日本資本市場終於再次獲得了各路資金的青睞。在日本股市讓投資者喜出望外的同時,人們又重新開始對日元充滿了期望。
本月以來美元兌日元一路下挫。7月2日,美元兌日元由119.41跌至118.00以下,創下今年3月31日來的最大跌幅。本周四美元兌日元最低見117.39,達到15日來的低點。
風光無限的日本股市為日元的走高提供了某種注解。本周二,日經指數盤中一度摸高10027.60點,這是自2002年8月以來日經指數首次突破萬點大關。日經225指數是在今年4月觸及20年來的低點後開始反彈,到目前的漲幅已近30%。
最新公布的日本其他經濟數據仍然是好壞參半。日本6月份國內商品價格指數月率下降0.1%,年率下降1%,顯示通縮狀況仍未出現根本好轉。但經濟景氣的恢復已經使日本十年期政府債券利率在上周上昇至1.4%的水平,而就在6月份的時候,該利率還在0.43%的歷史低點徘徊。最新公布的日本5月份貿易盈餘達到8249億日元,按年率計算增長了13.5%;而5月份經常項目盈餘為1.3468萬億日元,按年率計算的增長率達到了28.5%。
一個關鍵的問題是,資本的回流對日本官方具有重要的意義,因為這意味著日本經濟嚴重依賴出口貿易的"瘸腿"狀況有所改觀,進而降低了日本政府乾預匯市的迫切性。在此之前,壓制日元以保證日本出口的競爭力一直是日本政府乾預匯市的重要理由之一,而投資者也一直因此對日元持謹慎態度。
在日本經濟前景問題上,與日本政府官員的低調相比,國外對日本經濟似乎要樂觀得多。《經濟學人》雜志預期日本2003年經濟增長為0.8%,將超過歐洲的0.6%。美林證券最近也將對日本股票的評級由"減持"上調為"中立",而同時將英國股票的評級由"增持"下調為"中立"。國外投資者對日本經濟及日本股市的看好,無疑將進一步提昇日元的人氣。
可以肯定,如果日本經濟繼續出現向好的跡象,下半年日元匯率確實有大幅上昇的可能。基於這個基調,技術上來看120.00似乎是美元兌日元難以逾越的障礙,如果近期美元兌日元跌破116.00至117.00阻力位,日元則有望展開一輪新的昇勢。
又訊周四亞太匯市主要貨幣匯率表現較為穩健。市場等待歐洲央行和英國央行貨幣政策會議對是否進一步降息做出決定,普遍的預期是歐洲央行將維持現行利率不變,英國央行將降息25個基點至3.5%。歐元兌美元在1.1340附近區間窄幅震蕩,英鎊兌美元則脫離周三低點1.6275,返回1.6300上方交投。東京尾盤歐元兌美元報1.1359,英鎊兌美元報1.6325。
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