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據公開消息,社保基金正式入市已有1個月了。在這1個月中,社保基金是如何運作的?是否能讓散戶投資者從中領略到其投資理念及操作風格,從而使普通投資者從中受益,已日漸成為市場關注的熱點。
委托理財思路初現
據知情人透露,目前社保基金運作的框架及風格已初步顯現。該人士認為,其第一個特點是管理人的細分。主要表現在,社保基金理事會並不是簡單地將首批入市資金分攤給6家具備資格的管理人,而是設定了14個組合,由6家管理人分別管理。從公開信息推測,華夏與博時分別獲得了3個組合管理資格,其他4家管理人分別獲得2個組合管理資格。這14個組合最終的成效是單獨核算的,可以看出社保對這6家公司也是引入了競爭機制的。
社保基金運作的第二個特點是投資定位明確。在已有的這14個組合中,101至106組合以股票投資為主,輔以可轉債投資。107、108兩個組合則類似純股票基金。而201至206組合,更像是純債券基金,投資對象只限為債券與可轉債。
社保基金運作的第三個特點是相當靈活。業內人士推測,華夏與博時管理的107、108兩個組合,只有中國石化的股票。原先市場一直認為,兩家基金管理公司接手中國石化後,會一路推高該股,以求解套。但現在,這兩家管理人很可能采用『滾動操作』方式,用變現的資金換股或者做差價,以求最終解套。從現有運作的痕跡看,換股的可能性更大。另外,其運作的靈活性還反映在積極參與增發項目上。
社保基金運作的第四個特點是運作差異化。像華夏管理的103組合與博時管理的102組合,比較熱衷二級市場A股交易。其餘4家表現相對謹慎。在債券組合中,華夏的203組合喜歡債券交易,而博時的202組合與南方的201組合似乎更看重轉債交易。
出師月餘損兵折將?
從社保基金近一個月來的現實表現看,其前不久參與的新潮實業、民豐特紙的增發,亞泰集團的配股等認購活動,成績均不理想,在專家們的打理下,雖然參與的資金不算多,但甫一入市便與普通投資者一樣『吃套』,不免讓人對此議論紛紛。
業內專家分析,由於社保基金目前入市的資金量相當小,以這樣一個量來對社保的投資成效下結論為時尚早。據了解,截至去年底,全國社保總量約為1242億元。但目前算上中國石化,其投入的資金總量也僅在20個億左右。由於社保所選擇的個股其基本面業績穩定,股本大小適中,歷年分紅較好。因此業內人士認為,社保投資的績效將會逐漸向好。
另一方面,由於新股發行時股份變動情況比較及時,因此給人感覺社保基金似乎更熱心一級市場。但事實並非如此。據有關人士介紹,社保基金1個月內A股的交易量可能已經達到10億元左右。這些股票的戰績如何,還有待觀察。
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