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上周澳大利亞聯儲維持利率不變的決定,將澳元兌美元推上了五年來的高點。不過,隨後幾個交易日澳元卻呈現盤整走勢,澳元究竟還能走多高,這已經成為近日匯市投資者最為關心的話題。
上揚動力有所轉換
上周由於美聯儲宣布降息25個基點而澳大利亞聯儲宣布維持利率不變,致使相當數量的投資者拋出美元去追逐高息的澳元,澳元於上周三一度創下0.6837的五年高點。
本周一,澳元兌美元在經歷了兩個交易日的調整後創下新的五年高點0.6845。不過,與上周美元的拋壓導致澳元走高不同,這一次澳元走高的動力來自機構投資者拋售歐元同時購入澳元的集體行動。
機構投資者之所以集中拋售歐元資產同時買入澳元的主要原因是,本周大量澳元債券的發行被投資者認為是介入高息澳元債券資產的最佳時機。
由於澳大利亞聯儲維持4.75%的基准利率不變,現在澳大利亞和歐元區的息差已經高達275個基點,這使澳元債券顯示出前所未有的吸引力。根據有關統計,在本周一、周二和周五合計有價值20億澳元的澳元債券需要繳款,大批資金受其誘惑抽離歐洲金融市場轉而撲向澳元債券,這種熱情使澳元兌歐元昇至0.5961的一年高點,同時也帶動了澳元兌美元的走高。
基本面有所支橕
與歐美前景莫測的經濟基本面相比,澳大利亞經濟增長的狀況顯得相對安全,這也為澳元的走強提供了相當的支橕。
美國上周公布的經濟數據繼續維持喜懮參半的格局。反映制造業情況的6月芝加哥采購經理人指數由52.2上昇到52.5;6月供應管理協會服務業指數則跳昇至60.6,為2000年9月以來最高水平;5月份工廠訂單也增加0.4%。不過,美國6月份失業率昇至九年高點6.4%,遠高於預期的6.2%;而6月非農產業就業人數減少了3萬人。
歐元區經濟前景更為投資者看淡。歐盟委員會此前曾預計歐元區今年和明年的經濟增長率將分別為1%和2.3%,但該委員會2日發表的最新報告警告歐元區今年下半年的經濟增長速度可能比此前預測的還要緩慢。
澳大利亞的經濟前景則要明朗的多。澳大利亞國民銀行最新的報告顯示,澳大利亞6月份商業信心指數上漲10.3點至13.1點,達到2002年9月來的新高。該行對澳大利亞經濟增速的預測為2.75%,遠遠超過歐元區的水平。
高利差有望維持
雖然歐美利率均已處於紀錄低點,但如果經濟面維持不明朗的局面,市場普遍預期美聯儲、歐洲央行和英國央行會在今年再次降息,這使澳元4.75%的利率更加顯得高高在上。
德國總理施羅德和法國財長梅爾都已表示強勢歐元打擊了歐元區的經濟,呼吁歐洲央行降息。相當多的市場人士相信,今年9月份歐洲央行會再次降息以刺激經濟,而降息的幅度有可能達到50個基點。
英國央行貨幣政策委員會將於7月9日召開會議討論其利率政策。據路透調查顯示,受訪的分析師預計該行將維持利率於當前的3.75%不變,但英國央行可能會在8月降息。美聯儲進一步降息的可能性同樣存在。市場人士普遍認為,美聯儲上月選擇降息25個基點而不是50個基點,就是要為日後進一步的降息預留『彈藥』。
與歐美不同,澳大利亞方面的數據並不支持降息。今年第一季澳大利亞房地產價格年率已經上昇了18%,悉尼市郊的房地產價格上漲了50%,而澳大利亞私人消費者信貸也昇至10年來高位。因此,市場人士認為澳大利亞聯儲選擇利率不變是比較穩妥的決策。
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