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主要觀點:l我們繼續預測美元弱勢將在未來幾個月內持續。上周低於預期的美國就業數據有可能導致美元的反彈勢頭停止,同時市場將對美國經濟增長過於樂觀的觀點進行修正。l我們繼續建議投資者可從利率差相差較大的貨幣對交易中獲利,其中頗具吸引力的是,用低利率的日元或瑞郎買入高利率的澳元和加元。歐元美元上周美國勞工市場數據令人失望,這與近期經濟增長開始復蘇的預期背道而馳。而美國非農業就業人數在6月減少了3萬,低於預期。另外,失業率從6.1%昇至6.4%(9年來的新高),這個數據將在未來幾周裡都會受到關注。但由於就業市場數據與經濟周期發展的關聯性不大,即使其得到改善,也不會在現階段經濟周期內發揮作用。而與之相對應的是,美國供應管理協會的非制造業指數從5月的54.5昇至60.6,遠遠超出預期,並表明經濟重要一環的服務業狀況得到了進一步改善。在不同的經濟指標影響下,我們傾向於美元的反彈將有可能結束,歐元有望呈現出小幅反彈的走勢。從技術面看,現時市場已確認1.1608和1.1403為重要的短期風向標價位,而1.1438和1.1538的價位也被設為最新的日內下行和上行的轉折點,一旦突破這些水平,歐元將顯露下一步的走勢區間。從趨勢看,因為近期上攻1.1600至1.1634阻力區間的無功而返,歐元仍然承受一定的下行壓力。如果跌破1.1403,將考驗1.1350的重要支持位。同理,1.1608需要被強有力突破以後,纔有可能讓歐元重新獲得中期上漲的動力;而1.1538的突破將是漲至1.1608的第一個重要阻力位。美元日元我們預期美元日元將上漲,不僅是因為日本國債價格的回穩,而且日本股票在過去幾個月中已呈回昇之勢。現時阻止美元日元上昇的唯一障礙就是歐洲和美國債券市場的疲弱表現。由於非日元債券收益率的大幅上昇,日本證券流量數據表明有大量日元流入非日元債市。但是,非日元債券的收益率曲線已十分陡峭,使其長期債券價格可能在短期內回穩。上周四日本公布的經濟數據好於預期,5月家庭支出比去年同期減少了0.8%(報-1.2%),領先指標亦轉好。從技術面看,市場並未成功保住近期的高位,包括6月1日的高位119.66和6月19日的高位119.09,這意味著昇至120.23(6月30日高位)以上的可能性在減小,而有可能面臨跌至117.33(6月25日低位)和115.10(5月19日的關鍵低位)的威脅。美元兌日元只有重新昇至119以上,纔可以解除繼續下跌的威脅。我們認為,過去一周美元兌日元的持續下跌將有望帶來反彈,建議逢高將日元獲利離場。英鎊美元英鎊上周表現較佳,由低位強勁反彈。我們強調英鎊將在貿易比重方面維持強勢,配合趨勢和艾略特理論的阻力位分析,預計英鎊有可能昇至1.6740以上。同時,英鎊將因走高的股價和正在增加的全球不穩定因素而獲得支持。但是從技術面看,英鎊匯價只要處在1.6740以下都呈弱勢,1.6600的突破將引發賣盤出現,進一步下探1.6460(6月27日的低位)。因此,我們傾向謹慎做多英鎊,在接近1.6800區域前,應先獲利了結。美元瑞郎在近期走勢中,我們已突出指出過1.1372(之前的阻力位變為現在的支橕位)的重要性。就此在過去幾周美元的反彈中,該水平一直在提供支持,使匯價保持在1.1372以上,中期能否維持漲勢將要看1.3612是否被突破。如果周四從1.1372至1.3556高位的第三反彈浪被確認,美元將可能走弱,我們不得不考慮走勢將可能出現較大幅的回落或逆勢下行。一旦跌破1.1372,下行的可能性將增大,至少顯露出更大的回落空間至1.3297(由1.2788至1.3612上行區間的38.2%支橕線)附近,並有可能恢復美元長期的跌勢。
澳元美元澳元繼續上行,開始試探主要上昇通道的上線0.6820/40區域,但技術指標表明,上行動能正在快速減退。確實,日內的上行趨勢支橕線已被打破,而0.6780水平以下的突破將引發下探0.6735的行情,該價位為關鍵支橕位。跌破0.6735以下的水平將預示著頂部正在形成,但在目前可能性不大。由於澳元目前人氣很旺,我們傾向繼續持有,但不追高。
美元加元美元加元在受壓的情況下保住了近期整理區間的底部,1.3310的低位仍未受到挑戰,技術指標繼續向好,表明堅固底部正在形成。但從1.3335/10支橕位的反彈能否通過關鍵阻力區間1.3450/85,仍需進一步確認,今年年初以來美元加元下跌後的大幅回調行情正在展開,如果阻力位1.3670(近期反彈高位)被突破,將有可能挺進1.3925,然後靠近主要下行通道的上線(現處於1.3975)水平。
歐元日元我們預期歐元日元將繼續受壓,下探趨勢支橕線(134.75),之後纔會展開小幅反彈。由於美元日元在接近117.55水平時,將可能遭遇央行乾預行動,畢竟日本財務省和央行一向更關注美元日元。因此我們建議可逢低在135的水平繼續做多歐元日元,獲利目標可指向138區域,但應密切關注歐元美元的動向。
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