日本政府債券價格大幅下跌，加深市場擔懮銀行債券價值縮水，並進一步損害經濟成長。東京匯市19日，日元兌美元下挫至2周低點。美元兌日元盤中觸及118.79日元，盤中上漲近1日元，是自6月初以來的最高水平。日本一家銀行的交易商表示，從心理角度來看，日本政府債券價格大幅下跌削弱了日元的走勢。

　　沈重的日本國債拋盤表明外國投資者正將資金撤出日本，從而使交易者對買入日元持謹慎態度，而日本國債的走低連同美國國債最近的下跌也可能預示著近期美元的疲軟趨勢即將結束。鑒於日本經濟仍陷於通貨緊縮，日本政府不能停止國債發行，這使央行成為主要參與者。

　　日本出口商在118.80日元的高位大量拋出，市場仍對過分追漲美元心存審慎，導致美元從高點回落。交易商在美聯儲公開市場委員會於下周召開會議前，紛紛積極調整頭寸。由於市場對美聯儲不會大幅降息的日漸堅定，美元兌日元也重拾些許勁勢。

　　自2003年以來日本央行一共動用了540億美元來乾預，相信他們會繼續從117.50開始買入。不過，有多個因素抵銷這些日元買盤，包括日資帳戶持續買入新的信托基金，出口商在118區域中位設有賣盤，以及停損盤預料設在116區域低位。預期雙向的交投會抑制美元／日元的變動。　　

　　從近期市場的走勢來看，隨著美國公布的經濟數據逐步呈現利好，對美聯儲降息的幅度也不如市場先前預期的幅度大，這在一定程度上支持著近期美元的走勢，因此美元兌日元回調的幅度也不會太大。近日美元支橕位在117.75／117.30，上方阻力位則在118.95／119.7水平，預料未來兩周美元／日元不會突破116.75-119.50波幅，非投機性帳戶沽售美元的活動全面減慢。