|
||||
日前,湖大科教(600892)發布股權轉讓事項,稱第一大股東深圳百泉科技發展公司(以下簡稱深圳百泉)已將其持有的公司29.56%股權,共1492.7萬股,以4800萬元的總價轉讓給中國華星汽車貿易公司(以下簡稱華星汽貿)。交易算下來轉讓價每股達3.21元,而湖大科教淨資產僅1.01元,『調整後』更只有0.66元。去年湖大科教每股虧損0.33元,今年一季虧損0.06元,並預告中期虧損。華星汽貿為什麼願意出此高價,收下一家垃圾股呢?
轉讓公告解釋說,因華星汽貿是公司的債權人,這次轉讓股權似有『債轉股』的味道。然而,追溯其來龍去脈,還是看不懂高溢價的真實原因。
事情還得從2000年底說起,當時,湖南大學下屬百泉科技剛從河南思達手中買下湖大科教前身ST石勸業29.56%股權,即同兩個主要債權人農業銀行(後轉為長城資產管理公司)和工商銀行(後轉為華融資產管理公司)著手債務重組,ST石勸業各欠兩銀行四五千萬元逾期貸款,兩銀行同意各以2000萬元作為對勸業場酒店的投資,另外2000多萬元承諾在5年內還清。自然,以ST石勸業的狀況,所謂5年內還清雲雲,只是象征性地還了幾百萬元,勸業場酒店也已歇業多年,名曰『無效存量資產』。
到了2002年9月,眼看還款無望,債主之一的長城資產管理公司遂與華星汽貿簽訂《債權轉讓協議》,將持有的勸業場酒店2000萬元股權,以900萬元的價格轉讓給後者。而石勸業則將酒店以2100萬元的價格出售給另一家企業,所得款項用於歸還對華融公司的欠款。就這樣,石勸業同長城和華融之間的債務以後者多少收回一點貸款得以了斷,華星汽貿則成了上市公司的債權人。由此看來,華星汽貿承接勸業場酒店也就拿出900萬元,就算長城的另外2000萬元債權也歸入華星名下,這次受讓湖大科教股權怎麼會出資4800萬元呢?
這家頻頻變更大股東的績差公司,每次轉讓股權都是高溢價,盡管大股東變更對公司業績並無實質性改觀,可二級市場股價卻相當搶眼。公司於1996年3月上市,7年來從未分紅,也從未送股、轉增和配股,因而始終是一家總股本5050萬股、流通股1530萬股的袖珍股。1997年底,石家莊財政以每股3.08元的價格(時淨資產1.05元),將1490多萬股股權轉讓給河南思達,二級市場股價迅即從6元多漲至11元多。接著,2000年年初,河南思達又將1490多萬股股權以每股2元(時淨資產每股0.06元)的價格轉讓給湖大百泉集團,股價又從12-13元最高漲至26-27元。再過了一年多,即2002年8月,大股東百泉集團改制,由深圳泰盛投資公司成為最終控制人,名稱也由湖大百泉變更為深圳百泉。
由於是大股東本身股權變動,我們不知其轉讓價格,只知道深圳泰盛出資4800萬元,擁有深圳百泉92.31%股權,而這時的深圳百泉主要資產就是湖大科教1490多萬股股權。以此測算,湖南大學的出讓價也在每股3元以上,而當時公司淨資產每股1.25元。這一次,如上述,盡管淨資產纔1.01元,轉讓價照樣達每股3.21元,同樣,二級市場股價又從13-14元漲上來,目前最高已超過19元。
筆者不厭其煩地陳述石勸業的『賣身史』,想要說的是,為什麼每次轉讓,新進入者都願意出高價。就拿河南思達來說,每股3.08元買進,一年多後每股2元賣出,其中還豁免了上市公司1700多萬債務。
從公開信息看,華星汽貿注冊資本達3.59億元,淨資產也有5億元多,但年汽車銷售額只介紹是21.6億元(也不知是哪一年),並無盈利數字;華星汽貿的大股東華星集團為國務院直屬的120家大型企業集團之一,也只披露了注冊資本(8.19億元),其他資產、盈利狀況一概全無。
當然,以國家大型企業集團的實力,操作湖大科技這樣一家袖珍股,應該綽綽有餘。但願湖大科教的新大股東,不要效法以前的某些大股東,玩弄『堤內損失堤外補』的把戲,更願湖大科教這次真的可以苦盡甘來,踏踏實實地做實業了。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||