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母公司佔用巨額資金,子公司負債累累,資產重組障礙重重,以每股收益虧損3.09元而淪為深市上市公司每股收益排行榜倒數第一的*ST南華似乎還沒有找到走出巨虧深淵的路。
*ST南華以每股收益虧損3.09元淪為深市上市公司每股收益排行榜倒數第一。母公司佔用巨額資金,子公司負債累累,致使上市公司深陷巨虧泥沼。對於未來的前途,上市公司自己都看不清楚,只是在季報中預測今年上半年公司將繼續虧損。
借錢容易還錢難
實際上,將上市公司最終推進巨虧深淵的是存在嚴重缺陷的公司治理結構。對於*ST南華來說,其控股股東南華西企業集團與上市公司形同一體,母公司董事長長期兼任上市公司董事長。正因為如此,母公司視上市公司為"提款機"。自1997年至2000年僅四年的功夫,母公司就從上市公司的口袋裡提走了6億餘元。與此同時,上市公司還為大股東及其關聯公司銀行借款提供擔保總額超過4億元。上市公司則因對這些重大事件沒有及時履行信息披露義務,於2001年被深圳證券交易所公開譴責。
在監管部門及各方面的壓力下,大股東南華西集團在上市公司受譴責當日不得不宣布將全額以現金償還所欠上市公司的資金本息,並且制定了一個5年還款計劃:第一年以現金方式歸還20%,第二年歸還20%,第三年歸還25%,第四年歸還20%,第五年歸還15%。然而,事後證明,這份還款計劃幾乎就是一紙空文。大股東還款進程十分緩慢,最少的一個月只還了1萬元。年報顯示,截至2002年12月31日止,上市公司及其子公司被大股東及其他關聯公司佔用資金共計7.29億元,且大部分帳齡在2年或3年以上,其中控股公司佔用資金竟高達6.08億元。近兩年時間過去了,大股東總共纔還款2300餘萬元。目前,大股東負債累累,根本無力歸還對上市公司的欠款。上市公司無奈之下,對大股東及其他關聯公司的應收款項按50%的比例計提了壞賬准備,導致其2002年度出現了巨額虧損並已嚴重資不抵債,淨資產為-9668萬元。
主業經營一蹶不振
一方面,大股東及關聯方拼命抽血;另一方面,上市公司自身的造血機能也開始癱瘓。曾經在2001年度佔上市公司主營業務收入比例為44.73%的全資子公司工貿公司因辦理工商變更手續,重新申請進出口經營權,從2002年8月起,其進出口業務暫停,從而令上市公司2002年度主營業務收入大幅度下降。
而這家曾經是上市公司經濟支柱的工貿公司自身也已經千瘡百孔。該公司應收賬款中最大客戶南華實業集團(香港)有限公司欠款達1.15億元,大部份已逾期2年以上未收回。雖然南華實業(香港)公司在2002年2月20日出具還款計劃,計劃2003年支付200萬美元,2004年支付300萬美元,2005年支付400萬美元,2006年支付565萬美元;但未有充分證據表明該還款計劃是可靠的。另外,工貿公司被上市公司大股東及其他關聯公司佔用資金共5.72億元且長期未能收回。上述情況導致工貿公司發生嚴重財務困難,經營停頓。截至今年4月,工貿公司向銀行借的3億元全部逾期未還;而且工貿公司工商變更手續和重新申請進出口經營權手續也尚未辦妥,工貿公司恢復正常經營的時間根本無法確定。今年一季度,上市公司經營狀況未見好轉,主營業務收入和淨利潤同比仍為下降,而工商貿易公司由於停業,主營業務收入仍為零。
重組道路障礙重重
去年6月,*ST南華一度發布提示性公告稱,公司接到控股股東南華西集團《關於有關股份公司重組工作的函》。該函稱,為解決控股股東佔用公司資金及擔保的相關問題,控股股東在有關部門的支持下已同廣東省廣業資產經營有限公司就重組公司的事宜進行了多次磋商,並已收到廣業公司發給控股股東的《關於收購重組南華西實業股份有限公司的函》,表明廣業公司有意受讓控股股東持有公司的股權重組公司。
而其後不到3個月的時間,*ST南華又發布澄清公告稱,2002年7月22日,在廣州市政府有關部門人員的參與下,本公司控股股東與廣業公司就有關條件進行磋商,公司的重組是以控股股東及其關聯企業全部償還佔用本公司資金,並解除公司及下屬公司為控股股東及其關聯企業提供的貸款擔保為前提條件。這條對重組方來說是相當合理的前提條件對*ST南華的大股東來說則是相當苛刻的。雖然2002年度廣州市海珠區人民政府就重組事宜多次召開相關債權人協調會,且承諾願意提供一定的現金和土地資產落實債務重組方案,但是,直至今年4月底,各方債權人仍無法就債務重組方案達成協議。上市公司重組未取得任何實質性進展。而橫亙在*ST南華重組之路上的最大障礙就是逾7億元的應收帳款和4.5億元的逾期擔保。
該公司獨立董事凌文昌對上市公司年報和第一季度季報的內容均投了反對票,他認為,公司目前已經出現嚴重資不抵債的現象,公司持續經營出現困難,重組工作尚未取得實質性的進展,公司前景存在重大的不確定性。同時,他還認為,公司存在巨額的關聯方佔用公司資金和為關聯方提供巨額擔保的情形,造成公司嚴重虧損和財務狀況嚴重惡化,嚴重侵害了公司以及中小股東的利益。
而該公司有關人士則對記者表示,針對公司目前的狀況,我們每個月都將發布最新的應收大股東及關聯方款項收回情況;公司經理層成立了專門的工作組,對關聯方佔用公司資金的情況進行清理,對關聯方資產狀況進行徹底的清查,采取一切措施回收關聯方佔用的公司資金;同時,我們還將催促控股股東加快重組工作的進度,並定期將重組工作的進展情況進行報告;如果關聯方不配合,公司將在必要的時候對控股股東及關聯欠款方提起訴訟。應當說,公司董事會采取這些措施的力度是相當大的,盡最大可能將損失減少到最小,但具體情況仍不便透露。不過,我們會按照有關規定及時披露,希望投資者能認真對待我們發布的公告,而不是道聽途說。
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