5月23日，世界衛生組織取消了對香港和廣東的旅游限制，中國政府控制『非典』開始取得階段性成果，經濟學家也開始重新評估『非典』對中國經濟的影響。

　　國際投行的經濟學家中，瑞士信貸第一波士頓的首席地區分析師陶冬曾對『非典』的負面影響最為悲觀，但他在5月23日發布的中國經濟分析報告中，一掃前一段時間的陰霾，樂觀地認為，消費在急跌之後已開始迅速反彈，出口雖減緩但中國對外國直接投資的吸引力不改，『非典』對中國經濟的負面影響將只是一個『二季度現象』，隨後將有更大的反彈。他說：『現在看來，以前報告裡提到的一些更壞的情況將不太可能發生。』

　　陶冬稱，因為『非典』，消費曾一度跌入低谷，但現在反彈的速度超出了他們的預期。『五一』黃金周裡航班下降了80%，鐵路下降了60%，他們預計在此期間，全國的消費減少了20%，北京更是大幅減少70%。

　　但消費者的恐慌很快消失，5月中旬上海這樣的大城市消費已經恢復了90%，北京的情況也大幅好轉，消費者行為與香港發生的情況一致。因此瑞士信貸第一波士頓預測，除非『非典』疫情出現大幅上昇，5月底消費者將重回正常的日常生活，雖然服務業的銷售遭到很大損失，但持續消費疲弱的風險正在消失。

　　報告分析認為，中國的出口訂單因為『非典』損失了10-15%，一些訂單流向東南亞、土耳其和墨西哥，對出口中斷的擔心影響了購買者信心，疲弱的全球需求是中國出口更大的威脅。如果『非典』能夠控制在二季度末，中國將不會錯過7月和9月的訂單高峰。但在恢復了因『非典』延期的訂單後，第三季度的出口增長還是會減緩至個位數。

　　對於中國經濟至關重要的外國直接投資，陶冬認為也將會受到『非典』的影響，但中國對外資的長期吸引力不減。陶冬說：『我們與一些中國大的合資公司的外方高層交流，他們都說疫情不會改變他們的在華策略。但一些新的投資會受到西方負面報道的影響，另外旅游限制也會使一些投資延期至明年。我們預計中國在外國直接投資方面的損失2003年將達到30億美金。』

　　政府將加大財政刺激經濟的力度，除了對一些行業采取減稅政策和已用80億人民幣防『非典』以外，還將考慮更多的刺激經濟政策和補貼，瑞士信貸第一波士頓認為這一數字將達到500億人民幣，這相當於中國GDP的0.5%。

　　陶冬認為雖然現在宣布抗擊『非典』的勝利太早，但疫情在二季度末受到控制是越來越現實的可能，至少『非典』已經不再是報紙的頭條，更重要的是消費者信心得到迅速恢復。『非典』對國內消費影響將集中顯現在二季度，瑞士信貸第一波士頓預計二季度的中國GDP增長可能只有5%，但2003年的增長預期仍為6.9%，不會下調。