上周歐元兌美元曾昇破1.16的水平，亦即是說，美元兌歐元創了4年半以來的最低紀錄，接近歐元在1999年1月初面世時的大約水平。

　　美國財長斯諾在上任半年來，不斷鼓吹支持強美元政策，但美元匯價卻一直下滑，直至上周他終於吐露真言：『匯價應由市場決定，但弱美元有利美國貨品出口的競爭力。』資歷淺的投資者纔恍然大悟，原來美國官員說的是一套，做的又是另外一套。事實上，美國的財金官員已有多次如此的先例。有時候，口是心非的財金政策似屬必要，因為假若據實陳情，匯市的波動可能更大，對投資市場造成更大的?擊。

　　1992年英國財長多次發表言論，支持強英鎊政策，而英鎊匯價後來是穩步上昇。英鎊兌美元由92年3月份的1.7美元，昇至8月份的2.0水平；但踏入9月份，經濟數據顯示，過強的英鎊打擊了英國貨品在海外的競爭力，在眾多商家及政客的游說下，英國財長終於改變初衷，放?強英鎊政策，?在會議後立時向外界公布。

　　英鎊由9月至11月期間大幅下滑，兌美元由2.0跌至1.5美元。此事引起金融市場的動?，也引起了當時市場參與者的批評，個別人士亦為財金官員如何適時地公布財金政策引起爭辯。

　　巧言令飾為政策護航

　　今次引起筆者興趣的，?不是美國財金官員口是心非的手法，因為此手法早在去年尾時被筆者在財經報章上披露，?被筆者當時認定是弱美元政策的確認。筆者要討論的是，美國財長斯諾在上周如何為『強美元』這個字眼作解釋。

　　據他所言，他所聲稱的『強美元政策』為確保美元成為一種良好的交易媒體(agoodmediumofexchange)，及被確認是一種良好的價值儲存體(agoodstoreofvalue)，他的言論，頓時引起市場評論家的挖苦。

　　評論家指出，以上二種貨幣功能，是大學經濟科入門必讀的貨幣定義。而市場人士所理解的強或弱美元政策，則暗示貨幣本身對比其他貨幣時是偏高還是偏低。美元具備以上二種功能，早已存在百多年，毋須斯諾在上任後確認，有同情斯諾者認為，身為財長當然不能唱衰自己的貨幣，這等同身為市長就不可能唱衰自己的城市一樣，市場參與者應一早明白這種隱喻。

　　假若閣下真的在投資美元匯價中吃了大虧，那是閣下投資經驗膚淺而已!到現階段，斯諾又認為弱美元對美國出口商有利，究竟美元後向如何?筆者在下周會再深入分析。