世界第二大保險集團德國安聯保險集團(Allianz AG)5月16日再次發布虧損財務報告。報告顯示，2003年第一季度，該集團共虧損5.2億歐元(約6億美元)，這已是該集團連續第四個季度發布虧損報告了，並且此次虧損的幅度還高於市場預期。

　　受累德累斯頓銀行

　　安聯此次虧損的一個重要原因是，其旗下德累斯頓銀行(Dresdner Bank)的業績仍然不佳。去年，這家銀行已使安聯虧損了十多億歐元，讓安聯苦不堪言。

　　由於股市繼續低迷，德累斯頓在證券投資業務上表現不佳，賬面價值嚴重受損，再加上貸款業務虧損，德累斯頓今年第一季度的虧損額為3.53億歐元，同比增長221%。

　　自安聯於2001年4月以200億美元收購德累斯頓銀行後，就背上了沈重的包袱。安聯本想通過德累斯頓的銷售渠道，將保險業務打入德累斯頓銀行的私人客戶網中。然而，安聯錯誤地評估了收購的風險。作為德國第三大企業業務經營銀行，德累斯頓銀行所放貸的許多小公司在不景氣的國際經濟環境下紛紛破產。

　　兼並後的安聯還陷入了突然下滑的國際投資市場及全球性債務拖欠浪潮中，2002年，集團發布了自二戰後的首次年度虧損報告，其中虧損大多來自德累斯頓銀行下的投資銀行DKW(Dresdner Kleinwort Wasserstein)。

　　安聯的投資組合總計達4000億歐元，相當於整個荷蘭的經濟總量，去年投資收入從22億歐元銳減到11億歐元。安聯董事會成員佩雷特(H.Perlet)表示，公司預計第二季度在證券投資上的賬面價值損失將可能最多達5億歐元。

　　但德累斯頓銀行在削減成本方面有所進步，其管理費用減少了10.8%。此外，在保險業務方面,安聯的保費收入也增長了9.8%。

　　安聯董事會成員佩雷特(H.Perlet)表示，『公司的形勢很嚴峻，我們的首要任務是使德累斯頓的投資銀行業務能夠持續贏利，我們正在尋找中長期機會，包括改變商業模式、尋找戰略伙伴等。』

　　前途堪懮

　　盡管第一季度的財務報告顯示，經營業績在某些方面有所進步，但公司能否在今年扭轉虧損局面，達到收支平衡，仍然是個問號。

　　佩雷特說：『公司有信心能夠完成削減成本的目標，但收入和風險不是我們能掌握的，而是取決於外部因素。』

　　佩雷特稱，公司決定減少在證券市場上的投資。至今年一季度末，股票投資在資產中的比例，已從去年年底時的19%下降到了16.3%，下降幅度為13%。盡管如此，分析師仍然對公司未來發展持懷疑態度。雷曼兄弟的分析師荷默斯(N.Holmes)認為，公司前景不容樂觀，說不定第一季度還是今年業績最好的一個季度。

　　美林證券的分析師Brian Shea將股票評級從中性降為賣出，並表示，公司存在比較嚴重的財務風險，最主要是德累斯頓銀行貸款業務方面的損失風險。

　　新上任的集團首席執行官迪克曼(M.Diekmann)曾表示，如果德累斯頓繼續讓集團感到失望，他會采取更加激進的行動。

　　分析師也認為，近幾個月安聯和德累斯頓頻頻發生高層人事變動，新的領導層可能采取更激進的措施，來挽救目前的局面。但是眼下投資銀行業急轉直下，恐怕不會有什麼買家會對德累斯頓感興趣。荷蘭銀行分析師萊卡尼認為，對於這些第二梯隊來說，組成合資企業可能比較可行。