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國內五、一假期期間,LME銅繼續保持前期的區間震蕩走勢,在下探1570-80美元的箱體底部後,連續數日反彈,並逐漸接近箱體頂部1640美元。期銅再次進入一個明顯的區間交易之中。就如同年初的1700美元,如今的1600美元成為近期期銅新的一個波動軸心,1640-1570即為波動箱體,目前LME銅在該區間已運行有30個交易日。而這樣的波動顯示多空雙方的短期平衡狀態。
總體上看來,近期的銅市缺乏基本面的消息,而諸如股票,外匯等金融市場的走勢成為左右期銅短期方向的主導因素。
據彭博通訊社的最新調查顯示,經濟師雖降低了美國今年經濟增長預測,但卻預期今年第四季和明年初經濟會加快增長。目前有相當多股票投資者願意賭2003年下半年開始經濟將終於走上昇軌,故再次入市。於上周三結束的四月份全月道指、標普分別反彈6.1%及8.1%,納指勁昇9.2%,是去年下旬以來最好的。代表整個歐洲的富時歐洲指數更急昇10.4%,為六年以來最好。進入五月的股市繼續保持向上勢頭,近期股市的良好表現為金屬市場的反彈提供了信心。
在貨幣政策會議後,美聯儲宣布維持40年以來的最低位利率不變,並警告稱美國經濟存在下行風險,表示通貨緊縮可能成為美國經濟未來將要面臨的一個風險。外匯市場方面,由於對美國經濟前景的擔心,美元遭到投資者的大幅拋售,歐元趁機上漲至4年來的新高。歐元兌美元直逼1:1.15,在過去6周的時間內,歐元對美元已經上漲了9%。美元的貶值,吸引了歐洲地區消費商加入多方陣營,金屬市場受到提振在近期得以連續小幅走高。股票、外匯市場的走勢表明了交易者的矛盾心態:一方面對於經濟可能出現的復蘇報有期望,而另一方面,公布的宏觀經濟數據卻又使人疑慮重重。根據美聯儲調查顯示,最近幾個月美國以及外國銀行再度緊縮商業信貸,信貸周期,而非商業周期低谷的持續預示著經濟的復蘇仍需時日。
對於銅市,投資者大多采取觀望姿態,不願過多介入。目前伊拉克戰爭已告結束,而反映戰後狀況的經濟指標還有待時日。正是對未來的不確定造成目前的區間交易行情,但在這之中,我們又能從不斷變化的持倉分布中體會出些許味道:即平靜之下仍孕育著變化。從COMEX銅截止到5月6日的持倉報告看,商業盤進行了大舉減倉。1570美元得以保全並展開反彈,主要動力來自於商業盤的空頭回補。基金持倉方面,淨空頭寸繼續增加。基金的多頭持倉及商業盤的空頭均已處於各自的較低的水平。銅市在圍繞著1600美元震蕩的平衡走勢之中分歧仍在加大。
圖表上,1640美元附近依舊表現得較為敏感。市場短期的交易特點仍是技術性的反彈與受阻。實質性的變化,有賴於對目前交易區間的有效突破。(李冬吉)
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