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上周,歐元兌美元從1.1286美元一路上昇到1.1490美元,瞬間已經達到1.1537美元,成為近四年的高點,距啟動初期的1.1745美元水平已經不遠,進而帶動日元兌美元也從118.62日元上昇到115.92日元的水平,超出今年3月10日116.84日元的水准,周末為117.61日元收盤。美元貶值氛圍的加重也促使其他相關貨幣,英鎊、加元和瑞郎等躍上新高,美元全面受壓凸顯。
利率差異明顯
上周美、歐主要國家相繼舉行的央行例會,均維持現有利率穩定不變,進而使美元與歐元、英鎊、澳元利率的差異繼續凸現。資金流動的迷茫受到經濟不確定的影響,使得利率差異形成外匯資金選擇的主要目標。因此市場明顯追捧歐元,短期利差收益使歐元債券利率吸引力上昇,並成為支持歐元走強中一個非常重要的誘因。
經濟數據不佳
上周美聯儲例會對美國經濟的評論是導致美元貶值的重要影響,對美元政策與信心打擊加重。5月7日美聯儲維持利率穩定的無奈,一方面是經濟前景依然不確定和不樂觀,穩定復蘇尚未有明顯跡象,未來風險並不能完全排除;另一方面是近期一些經濟數據也不能支持美國經濟樂觀,失業率高企,股市下跌不穩,進而美聯儲對美國經濟的謹慎,再度打壓美元投資熱情,美元迅速下挫。
國際資金撤離
近期歐元的上漲,與日本股市的下跌具有一定連帶。日本經濟、金融與市場的悲觀和低效應,導致國內機構引領個人投資者大量撤離股市,轉向債券投資加大,其中青睞於歐元債券利率的誘惑,是形成歐元兌美元和歐元兌日元上昇的重要因素與拉動。同時也有跡象顯示,中東地區資金有抵抗對美國不滿,而將投資暫時傾向歐元,也是刺激歐元上漲不可忽視的因素。
前景難以預料
從目前趨勢判斷,未來美元前景將更加難以預料,不確定的經濟趨勢將會繼續困惑外匯投資抉擇,加大投機機會與空間。為此,就今年時間范圍預期,美國經濟不確定中具有加快復蘇增長的可能,美元匯率具有反彈的較大空間與條件,主要貨幣之間的振蕩將會加大。
美、歐、日三大經濟體的主導中的對比性,依然是各自貨幣匯率走向的重要依托。美國2003年的經濟增長預期為2.2%,歐元區為0.8%,日本僅為0.5%;美國依然是世界第一經濟大國;強勢美元政策依然是美國貨幣政策的取向。
從目前三個主要貨幣國經濟基本面來看,美國經濟優於歐、日,政策調整空間與效應好於歐、日,而美元覆蓋廣闊和較大的市場份額不是短期可以轉變的,『美元貶值、全球分攤災難』的狀況將會繼續有利於美國經濟調整與經濟復蘇。新經濟尚無規律無周期的摸索積累階段存在加快恢復發展的可能,因而不僅將是美國經濟復蘇的拉動,也可能將成為美元匯率的有利支持,匯率依托依然在於經濟。
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