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每年的年報所反映的不僅是證券市場的一種趨勢,同時也反映了國內外經濟政治格局的變化,以及市場投資方向的轉折,可以說是整個宏觀經濟與社會生活的一個縮影。在這一點上,2002年的年報表現得尤為突出。
年報反映社會變遷
2002年年報最突出的亮點就是汽車行業的普遍增長。也許從其它數字來看近年來的經濟增長,給人的感覺會過於抽象,但是新的行業消費熱點形成卻是非常直觀的。
汽車進入家庭目前看來雖然並不普遍,但至少已經露出苗頭。如此看來,一個新消費理念的形成,反映的不僅僅是行業的興衰,而是一種社會的改變。
行業冷暖的晴雨表
正如一枚硬幣有正反兩面一樣,並不是所有行業都能實現高速增長,今年房地產業的報表業績就不盡如人意。當然這是一個投資的周期性問題,也跟地產行業的特點有關。
但不管怎麼說,房地產開發的第二次高潮出現相對消退已是一個事實。由於短期內居民的地產消費能力需要有一個重新聚集的過程,為此該行業出現調整也屬正常。
市場競爭日趨激烈
在所有業績增長的上市公司當中,有一種現象值得關注。那就是主營業務收入的增長比例明顯高於利潤總額的增長比例,而利潤總額的增長比例又明顯高於公司淨利潤的增長比例。而形成這種情況的原因主要有兩個方面:
一方面是稅收制度的改革。國家取消了很多地方政府對上市公司所得稅先征後返的優惠政策,因此使稅後淨利潤的增長比例有所下降;而另一方面純粹是財務上的,那就是很多企業在報告期內加大了市場營銷與內部改革的力度,管理費用和財務費用大幅上昇。而這兩個方面的原因其實反映的都是一個問題,那就是市場化進程中競爭的加劇。
發展中的變與不變
2002年年報總體沒有意外的驚喜,這是正常的,雖說增長是今年年報最大的亮點,但這個亮點與宏觀經濟相吻合,因此並不能讓人感到意外。不過,投資者應該注意到這樣一點:即經濟與行業的問題對上市公司業績影響的重要性已越來越突出。而這種重要性和相關個股二級市場走勢的聯系也越發的密切,盤面之外的因素對投資者的操作越來越重要。
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