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上周外匯市場交易商關注的焦點是經濟數據及利率水平等經濟基本面因素。由於美國經濟增長放慢,日本經濟繼續疲軟,促使歐元匯率表現強勁。上周五歐元兌日元匯率一度昇至自1999年5月以來的高點132.94日元,突破132.00日元關口;歐元兌美元匯率也上昇到1歐元兌1.1035美元高點。
利差成關注焦點
人們原先普遍預計美元將出現伊拉克戰爭後的反彈行情,但事與願違,美元一直表現疲軟。市場人士據此認為,不僅美元的短期上漲成為泡影,而且它還會一路下行。
在這種充滿不確定性因素的形勢下,投資者轉向相對平穩的歐洲市場,支持歐元節節走高,而日元和美元則隨之下滑。目前,公布的經濟數據顯示美國、日本和歐元區經濟都很疲弱,投資者開始關注各地區之間的利率差,將資金投到利率較高的貨幣上。利率差成為投資者關注的焦點。雖然歐洲央行2.50%的基准利率與巴西的26.5%相差甚遠,但無論如何也要比日本和美國的利率更具吸引力。目前日本、美國和瑞士的利率相對較低,而加拿大和澳大利亞的利率相對較高。美國利率水平處於歷史低點促使投資者轉向澳大利亞和加拿大等其他國家的金融資產,以尋求更高回報。因此,上周美元、日元和瑞士法郎都表現較差,而歐元匯率卻節節昇高。
赤字缺口令美元走軟
美國經濟結構方面的失衡問題引起投資者的擔懮。最新數據顯示,經常項目赤字佔國內生產總值的比例高達5.2%。美國每天必須繼續吸引外國投資者超過10億美元的資金流入來彌補赤字缺口,纔能避免美元走軟。投資者擔心美國的巨額預算赤字融資將引起外資的大規模回撤,可能進一步加大美元的下跌壓力。市場人士預計歐元匯率短期內可能上攻1.1245美元水平。
雖然大部分策略師預計美元的跌勢將會持續,但對於美元更為長期的前景,他們的看法則迥然不同。看好歐元的經濟學家預計,歐元最高可能昇至1.30美元。而與此相反,最大的外匯交易商花旗銀行的首席外匯策略師則認為,在今年年底之前,歐元兌美元可能跌至平價水平之下。介乎二者之間的看法是,預計美元將繼續走弱,但美元不會出現大幅下挫。減緩美元跌勢的主要原因是亞洲國家央行不斷買進美元,其目的是為了使亞洲國家的貨幣保持弱勢,以促進出口增加。
SARS可能短期推昇美元/日元
支持美元匯率的一個因素是日元匯率表現疲軟。但分析師認為目前仍然難以判定美元的真實表現,因此大部分交易商對美元的強勁昇勢保持謹慎態度。此外至少能在短期內推動美元兌日元走高的一個因素就是對SARS(非典型肺炎)疫情日益加重的擔懮。SARS有可能成為影響匯市的一個重要因素。它可以作為重估亞洲經濟的因素,如果大量資金因此撤出亞洲市場,美元多少會從中受益。
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