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玉米、棉花、石油等品種破繭在即新品推出眾望所歸
今年以來,業內對期貨市場推出新品種的探討掀起了又一個高潮。3月28日,鄭商所推出優質強筋小麥品種,終於打破了8年來期貨市場無新品種推出的格局。當前,市場對盡快推出其他新品種活躍市場、增強套期保值功能的呼聲頗高,各家期貨交易所也在緊鑼密鼓地准備。
市場需要新品
對於大商所一直致力恢復的玉米期貨交易、鄭商所力推的棉花期貨,市場人士普遍認為,各方面時機已經成熟,應盡早推出。
中國糧油食品進出口集團有限公司副總裁、中國糧油進出口公司總經理於旭波認為,今年以來,隨著糧食流通體制改革,糧食市場化步伐大大加快,加上今年是加入WTO第二年,玉米非國營貿易比重大大增加。同時,國家推動農業產業化力度很大,大米、玉米、小麥農業深加工示范重點工程進展順利,各地方也在樹立糧食產業化加工的龍頭企業。『這樣企業參與糧食市場化程度日益提高,就回避不了價格風險,尤其是玉米、大豆。市場迫切需要推出相應的品種,進行套期保值。』
另一方面,他認為期貨市場本身也需要新品種。由於受到國內運輸條件影響,而且產區產業化程度不斷提高,使得可以滿足深加工需要、消費需要的商品糧總量在下降,很難使全國范圍內加工企業每月拿到固定的數量,加大了企業的市場風險。由於供應受到制約,而需求在上昇,這樣就使得期貨市場品種問題更加突出。過去普遍認為的大品種,例如大豆,如今也變成了小品種。
『從資金的角度看,大量游資在尋找方向,而期貨市場的品種太少。大豆只是國產大豆,局限了投資人對投資工具的需求,對大品種的推出有迫切要求,例如玉米、食用油、大米等。中國作為產糧大國和用糧大國,在國際市場中的影響越來越大,需要更多的新品種來滿足供求關系的發現功能。目前,中國期貨市場與國際期貨市場的聯動關系越來越大,小麥進入了全球報價系統,大商所的大豆也與芝加哥市場聯動。在這種情況下,國內應該及時增加品種,稀釋市場風險。』
中國證監會有關人士日前指出,恢復玉米期貨交易,不僅可以改變目前大商所『一豆獨大』的局面,增強市場厚度,分流一部分過分集中的資金。同時,玉米作為農產品中的大品種,恢復其期貨交易,市場功能發揮充分,將對期貨市場在社會主義市場經濟體制中的定位起到重要作用。
交易所積極准備
據了解,目前大商所除了加緊玉米期貨的准備工作外,也正在開發研究其他新品種例如大豆2號、豆油品種等。
業內人士分析,由於年初以來棉價的持續上漲,目前國內市場棉花價格已比進口棉價高出500元/噸,不僅影響用棉企業的正常生產,而且影響到了國產棉花的銷售,並造成棉紡織品成本上昇。因此應盡快推出棉花期貨,穩定棉花價格。
鄭商所此前就棉花期貨合約及相關制度公開征求意見,已引起了業界廣泛關注。據記者側面了解,棉花期貨上市准備工作已經基本完成,目前管理層正進行有關棉花期貨的討論與審批。有知情人士推測:『如果一切順利,6月底之前棉花期貨可望正式亮相。』
日前鄭商所發布《期權交易管理辦法》和《期權做市商管理辦法》征求意見稿,提供了小麥和棉花兩種期權合約的具體內容。該所期權交易軟件系統已經編制成功並進行測試,在近期擬進行大規模的期權模擬交易,具體包括下單、撮合、結算、執行、履約、到期等,涉及從交易到了結的完整過程。有關人士指出,由於棉花期貨尚未上市,現在只能進行小麥期權的模擬交易。『至於期權合約何時能夠上市交易還需要上報有關部門並得到批准。』
在石油期貨的推出上,上期所與大商所更是積極行動,頗有些不相上下的意思。上期所臨近消費市場,所以以燃料油為突破口,經過一年多的籌劃,已經向有關部門遞交了上市交易燃料油期貨品種的報告;而大商所身處石油產區與重要集散地,所以強調其在原油期貨方面的優勢並著手准備。
格林期貨首席分析師於軍禮認為,由於目前國內燃料油的市場化程度較高,所以石油期貨的推出可能會以此為突破口。
盡管是眾望所歸,但新品種的推出始終是『只聞樓梯響』。對此,眾多業內人士頗帶些無奈地表示,由於新品種的審批程序嚴格,什麼時候能夠批下來都很難說。
於旭波則建議,為了充分發揮價格發現、套期保值功能並稀釋市場風險,新品種的推出是當務之急。目前不妨采取試運行的機制,磨合一段時間後,發現其中問題並進行調整,再正式批准上市交易。他說,目前所有上市品種都是批了再做,沒有經過試運行很難發現其中某些環節存在的問題,也不利於提前消化風險。
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