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歐美公司公布的一季度財報顯示美元走軟,美喜歐愁
美國和歐洲公司陸續公布的財務報告顯示,美元走軟對各家公司經營收益的影響不盡相同,正所謂:幾家歡喜幾家愁。
按貿易加權法計算,美元自2002年2月創下近期新高後,兌主要一攬子貨幣已下跌約13%。其中,美元兌歐元下跌幅度最大。外匯市場上,歐元兌美元自去年跌至歷史低點後,目前匯率已較去年平均水平上昇13%。
美國及歐洲各公司近期公布的收益報告顯示,美元兌歐元走軟使美國公司受益,但卻拖累了歐洲公司的經營收益。
美國國際商業機器公司(IBM)第一財政季度的收入較去年同期增加11%,但排除匯率收入的影響,收入僅增加4%。同樣,高露潔棕欖公司以美元計算的歐洲銷售額增加20%,其中有利的匯率因素對於新增銷售額的貢獻超過三分之二。微軟的收益也受到美元走軟的提振。公司稱,假如第一財政季度美元兌歐元的匯率與一年前的水平相同,則公司在歐洲、中東和非洲的收入增幅可能僅為1%,而不是實際公布的12%。耐克公司也受益於美元貶值。
美國企業受益於美元貶值主要體現在以下幾個方面。首先,美國產品的海外售價更為低廉,培基證券的研究報告顯示,美國企業26%的經營收益來自海外市場。其次,美元走軟使美國公司更有能力提高國內產品價格,從而使外國公司更難以在美國市場與美國企業競爭。而且,美國企業在海外市場銷售產品後,通過外匯結轉美元而獲得即時賬面收益。例如,一家以歐元定價銷售的汽車公司,因歐元兌美元已較一年前昇值,在歐元兌換成美元後,公司即因外匯收益而使銷售收入增加。
歐元自1999年誕生不久,兌多數主要貨幣的匯率即出現大幅下跌,這使歐洲公司享有產品價格優勢。歐元貶值的受益者之一UPM-Kymmene 2000財政年度的收益報告顯示,公司當年得益於歐元貶值,年度收益增加23%。UPM-Kymmene生產成品紙,其三分之一的收入來源於歐盟以外的國家。但是風水輪流轉。UPM近期已警告稱,預定於周三公布的第一財政季度的收益將僅為去年同期水平的一半,原因是紙制品價格下跌以及美元貶值。
荷蘭飛利浦電子集團公布,第一財政季度的銷售收入減少了14%,主要原因是受美元貶值拖累。公司正通過外匯對衝減輕美元走軟對收益的壓力,而且還考慮將生產線遷至勞動力更廉價的地區以控制成本,如遷至波蘭和匈牙利,甚至將部分工廠從匈牙利遷至中國。
歐元昇值對當地經濟的衝擊較大。歐洲中央銀行的經濟學家公布的報告顯示,如果歐元兌其它主要一攬子貨幣昇值5%,將導致1年後歐元區經濟增幅最多減少0.9個百分點。歐元區的經濟較美國和日本更為開放,該地區9%至11%的企業依賴出口,而出口收入已佔其國內生產總值的17%。
巴克萊證券的經濟學家稱,第二財政季度是歐洲經濟真正遭受打擊的開始。歐元走強的唯一好處是進口商品價格降低,減少了通貨膨脹的壓力。
歐洲部分公司的高管人員希望歐洲央行能夠降低利率以幫助企業度過難關。飛利浦的首席財務長稱,利率降低能夠減緩美元走軟,從而使歐洲經濟更具活力。
盡管美元貶值有助於美國公司因賬面外匯收益而使收入增加,但對公司的利潤卻影響不大。
Oilgear總裁David Zuege稱,公司旗下生產水利設備和活塞泵產品的Oilgear Co., Milwaukee,因美元貶值而提高了公司在歐洲市場的利潤率,這部分新增的利潤約佔公司利潤總額的1/3,但仍無助於改善公司在美國市場需求低迷以及供過於求的狀況。
許多制造企業公布,美元貶值的淨作用只是使經濟環境不像以往那樣糟糕,但對企業經營並未產生多少強有力的推動。
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