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保險市場與資本市場的有機結合是內在的必然要求,兩者的良性互動將形成『雙贏』局面。
保險市場與資本市場的互動發展必須本著循序漸進的原則,既要學習借鑒國際通行做法,又要緊密結合我國實際,不斷探索、穩步推進,在實踐中處理好加快發展與防范風險的關系
一、我國保險市場的發展實踐表明,保險市場與資本市場的有機結合是內在的必然要求
自1980年恢復國內保險業務以來,我國保險業在黨中央、國務院的正確下,發展形勢很好,在促進改革、保障經濟、穩定社會、造福人民等方面發揮了重要作用。在保險業快速發展的形勢下,保費收入的快速增長與保險資金運用渠道狹窄之間的矛盾日益突出。為適應保險業快速發展的形勢,根據宏觀經濟發展的要求,借鑒國際先進經驗,深入研究保險市場與資本市場的有機結合、協調發展問題,已經成為當務之急。
首先,保險業的發展離不開資本市場。承保業務和資金運用業務是保險業務的兩個組成部分,大量的保費收入必須通過資金運用纔能保值增值,從而確保未來的償付能力充足,這是由保險經營的特殊性決定的。
其次,資本市場的發展也離不開保險資金的參與。一是保險業可以為資本市場提供強有力的資金支持。二是保險基金特別是養老金,具有長期性和穩定性的特點,是資本市場最穩定的資金來源。三是保險公司作為最主要的機構投資者,可以改善資本市場結構,促進資本市場健康發展。
二、保險市場與資本市場的良性互動,符合現代金融體系分工的基本原則
現代金融最基本的功能是對儲蓄資源進行時間和空間的配置,實現儲蓄向投資的轉化。這一功能主要是通過資本市場的直接融資和銀行、保險公司等金融機構間接融資兩種金融資源配置方式實現的。保險業通過吸收長期性的儲蓄資金,並按照資產負債匹配的原理直接投資於資本市場,實行集中使用、專家管理、組合投資。這種金融資源配置的方式是保險業所特有的。目前,我國的金融資源配置方式主要是通過銀行業的間接融資來完成,保險對金融資源配置的功能沒有得到充分發揮。
另一方面,保險業在金融資源配置中發揮作用的空間很大。2002年,我國居民儲蓄存款餘額達8.7萬億元,居民儲蓄率高達39%。而在保險保障制度發達的國家,居民儲蓄率普遍低於10%。根據中國人民銀行所作的居民儲蓄動機問卷調查,在銀行儲蓄中,以養老、教育、防病、失業等為儲蓄動機的比例達44.5%,且這一比例有逐步上昇趨勢。上述動機的儲蓄是長期資金,在發達國家,通常是用於購買保險,而不是在銀行存款。保險公司吸收的長期資金可以集中使用、專家管理、組合投資,按照資金匹配的原則配置到資本市場,取得更高的投資收益。這說明8.7萬億元居民儲蓄中約有4萬億元與保險業具有較大的相關性和可替代性,相當於我國保險業現有總資產的6.6倍。
因此,金融業內部必須加強協調和溝通,實現金融資源的合理配置,這也是現代金融體系內部分工的基本要求。
三、保險市場與資本市場的良性互動將形成『雙贏』局面
黨的十六大提出全面建設小康社會,加快推進社會主義現代化的宏偉目標,實現這一目標的關鍵是加快經濟發展。金融是現代經濟的核心,金融業要更好地服務於國民經濟建設和社會發展,必須深化金融體制改革,優化金融資源配置,加強金融監管,防范化解金融風險。保險是金融體系的重要組成部分,對促進改革、保障經濟、穩定社會、造福人民具有重要作用。在深化金融體制改革的過程中,保險業必須充分發揮自身的資金融通功能,為優化金融資源配置、促進經濟發展發揮更大的作用。
從保險業較為發達的國家看,保險業的資金融通功能十分突出,保險資金運用渠道的多元化和主要投資於資本市場是兩個顯著特點,保險業在金融體系中具有獨特的地位和作用。因此,遵循金融體系之間的內在規律,建立我國保險市場與資本市場的有機聯系,實現保險市場與資本市場互動發展,將會出現一個『雙贏』的格局。
四、探索我國保險市場與資本市場互動發展的新思路
保險市場與資本市場的互動發展必須本著循序漸進的原則,既要學習借鑒國際通行做法,又要緊密結合我國實際,不斷探索、穩步推進,在實踐中處理好加快發展與防范風險的關系。
首先,我們必須加強對保險市場與資本市場內在關系的研究,盡快提出切實可行的政策建議,積極為保險市場與資本市場的互動發展創造條件。
第二,要加強監管,金融監管部門要合理分工,密切協作,形成合力,防范風險。保險監管部門要研究制定對保險資金實行比例管理的原則及具體辦法。同時,要建立風險預警制度,加強資產與負債匹配監管,及時評價資金運用風險,動態監控保險公司的償付能力,嚴格控制風險。
第三,保險公司要練好內功。要按照集中統一和專業化管理的要求,不斷完善保險資金管理體制,建立健全投資決策、投資操作、風險評估與內控監督相互制約的管理機制。要將承保業務與資金運用業務相互分離,有條件的公司可以成立保險資產管理公司。要培養和引進高素質的投資管理專業人纔,不斷提高保險資金運用管理水平。
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