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自從開設非上市股份公司股權托管中心後,在上海技交所開設的私人賬戶已超過800個。在該所今年一季度85億元的科技企業股權交易額中,私人投資者購買的交易量佔了25%
購買沒有上市的科技企業股權,正成為部分私人資本的新流向之一,有人甚至將之比喻為當年購買股票認購證。
記者4月16日從提供未上市科技企業股權交易的上海技術產權交易所獲悉,已經有超過800個私人賬戶在他們那裡開設。在上海技術產權交易所今年一季度85億餘元的科技企業股權的交易額中,由私人投資者購買的交易佔了總量的25%。在此推動下,上海技術產權交易所掛牌的科技企業股權交易成功率節節上昇,目前已經達到70%左右。如此強勁的私人投資潮,系上海技術產權交易所成立3年來首次出現。
這種火爆場面的出現,僅僅只是一個特寫鏡頭。事實上,目前私人游資有點像潮水般湧向在各地技術產權交易所掛牌的沒有上市的科技企業股權。
三類人在投資
私人資本突然湧入上海技術產權交易所,是因為有關部門從今年1月份起在該所開設了『非上市股份公司股權托管中心』。監管非上市股份公司的股權,是『非上市股份公司股權托管中心』的職責。一些精明的投資者就此嗅到了商機,紛紛前來開戶,希望在第一時間買進非上市科技股份公司中的低價『績優股』。
從私人資本在上海技交所一季度交易總量中所佔的比例上可以看出,這些私人資本目前動用的資金量還不算很大。在這800多個戶頭中,資金最多的達幾千萬元,最少的區區幾萬元。不過,大量私人資本希望購買科技企業股權的跡象正越來越明顯。上海技術產權交易所人士預計,隨著股權托管單位在年內達到上百家的規模,可能將會有數十萬私人投資者前來開戶交易,投入的資金也將大幅增長。
相比較上海技術產權交易所私人購買交易量佔25%的情況,在深圳市產權交易中心,私人作為購買主體的交易量已經佔到全部交易額的30--40%。據了解,深圳市產權交易中心托管非上司股份公司的時間比上海要略早些。
據分析,在上海技術產權交易所開戶購買非上市科技股份公司股權的主要有三類人:第一類人是這幾年通過科技成果轉化率先富起來的科技人員、私營業主和前些年獲利頗豐的炒股者;第二類人主要由普通股民、外企白領和證券公司員工等構成;第三類人則是『海歸』人士或有海外關系的人士。
對於私人資本的湧入,上海技術產權交易所表現出相當歡迎的態度。上海高新技術成果轉化服務中心資金部部長郭宇峰表示,創業投資的主體本來就應該是民間資本。現在老百姓的口袋越來越鼓,在實現了買房、買車等人生大計後,他們考慮的是多餘的錢下一步往哪投。因此,只要設計出好的機制、規范的操作程序,把私人資金引入高科技產業中來不僅有利於科技創新,而且也可以降低上海商務的軟性成本。
三種投資目的
熱衷購買非上市科技公司股權的三類人,各有各的投資目的。第一類人依仗自身有技術、懂經營,交易時出手相當『闊綽』,動輒就花數百萬數千萬元去購買科技企業的股權,甚至直接成為相應企業的控股股東。
斥資2500萬元購買了上海永信維生素有限公司71.75%股權的徐勝平,就是第一類人的代表。上海永信維生素有限公司是一家以生產維生素為主的醫藥類高新技術企業,其原來的多個股東由上海本地和外地的企業組成。由於公司研發費用巨大,導致效益持續下降,如果不引入新的資金實力雄厚的股東,很難獲得持續性發展,因此,公司便在上海技交所掛牌出讓股權。徐勝平進入後,其原有股東安徽省醫藥保健品進出口股份有限公司和上海迪賽諾實業有限公司退出了投資。
第二類人由於本身基本具有穩定的工作,他們投入的資金明顯帶有試探性,少則一兩萬元,多則十幾萬元,動用三四十萬元的則較少見。然而,雖然他們的資金實力比較小,但由於他們具有廣泛的群眾基礎,一旦發現比較好的投資項目,就可能會把眾多親朋好友的資金集中到一個賬戶去投資。他們購買股權的目的一般就是等待將來被人溢價收購。因此,他們對資產規模在50--100萬元的企業最感興趣。
王先生受讓一家電器生產企業所投資的100多萬元,就來自他的4個親朋好友。王先生表示,還沒有上市的科技企業大多貨真價實,而且技術含量高、成長性好,很容易被上市公司或大企業集團出高價收購,那樣就可以像當年買了股票認購證一樣,即使不賺個盆滿缽滿,也可獲得超常的收益。
第三類人比較特殊,他們購買科技企業的股權多半不是為自己,而是為有意在中國尋找投資項目的海外親朋好友當『偵察兵』。這類人相對前兩類少一些,但一旦出手就不會是小打小鬧的。據介紹,上海技術產權交易所掛牌的科技企業被外資摘牌的不在少數。
為了讓人買得起
上海技術產權交易所有一個掛牌項目需要1100萬元纔能成交,如此數額的資金,讓一些私人投資者感到為難。最後,經過上海技術產權交易所的聯系和組織,由11個開戶會員組成了一個投資共同體,聯合吃下了這1100萬元的股權。
記者簡單查閱了一下上海技交所掛牌的項目,發覺相當多的項目都是動輒數百上千萬元的大家伙。因此,需要技術產權交易所撮合開戶會員的地方可能還不少。將勢單力薄的私人或者小機構撮合成一個個投資共同體,無疑能夠大大提高成交率。
上海技交所的人士認為,這種做法沒有逾越政策紅線,只是為開戶會員提供力所能及的服務而已。不過,上海技術產權交易所新近派人去成都技術產權交易所『取經』時了解到,為了提供『非上市流通股權合法轉讓服務』,成都技術產權交易所計劃從4月18日起嘗試將技術產權重新包裝後再進行交易。這種做法是否合規目前尚無定論。上海技術產權交易所總裁助理張天表示,上海技交所不會去做政策沒有明確允許的事。
記者從多種途徑了解到成都技術產權交易所嘗試的辦法。它們先選擇兩家高科技成長性的股份公司進場集合交易,以1000股為一個單位,每天有1個小時接受買賣委托申請,進行集中競價,然後用半小時撮合成交。進場集合交易的高科技成長性的股份公司年內將擴展到6到8家。有關人士認為,這種方式將大大提高成交率,也將吸引更多的私人資本介入。由於交易時沒有將股權拆成單股,也沒有像滬深證券交易所那樣進行連續交易,因此,成都技術產權交易所認為自己並不是在開展櫃臺交易。
目前,不少地方也在嘗試將技術產權重新包裝後再進行交易,而這種重新包裝的目的就是讓人買得起。
商機不可小覷
高科技企業具有高回報的特點,但回報與風險是對稱的。把沒有上市的科技企業股權當作當年的股票認購證來買,有沒有投資風險呢?
多位證券分析師認為,購買沒有上市的科技企業股權,風險可能並不比股市小。最大的風險是企業經營不下去怎麼辦。處於初創期、成長期的科技企業,變數特別大。在目前沒有強制要求這些企業定期披露經營狀況、財務狀況和股權變動等信息制度的情況下,個人投資者很容易陷入『兩眼一抹黑』的境地。其次,是交易的渠道不通暢。由於目前公開到技術產權市場融資的企業還不多,相當多的科技企業都是在私下轉讓股權,技術產權交易所形成的交易價格是否具有權威性值得考慮。再加上『黃牛』的惡炒,就更難准確判斷出科技企業的投資價值了。
針對種種擔懮,上海技術產權交易所發展部總經理劉登成表示,在上海技術產權交易所掛牌的項目基本上都經過了他們的嚴格檢驗,不僅剔除了『永動機』、『水變油』之類明顯的偽科技項目,而且技交所有能力甄別要求掛牌的每一個項目的科技含金量。
上海市小企業生產力促進服務中心最新的一次調查顯示,上海超過1.5萬家科技型中小企業的主營產品有6成以上是企業自主開發成功的。這些科技型中小企業所介入的技術和產品開發領域,絕大多數都屬高新技術產業,包括電子信息、生物技術、新材料、環保、光機電一體化等門類。其主要產品中屬國際領先或國際上20世紀90年代後期水平的超過2成,非高新技術產品僅佔總數的7.4%。
據了解,上海正在試圖通過昇數量、上質量轉化科技成果,走通『華山天險一條路』。這種態勢反映在技術產權市場上,就勢必要求提供貨真價實的科技企業來轉化和交易。只有這樣,纔能源源不斷地吸引包括私人資本在內的各路資本。
在上海目前累計認定的1850個高新技術成果轉化項目中,已有90%進入了轉化過程。從轉化情況看,8成以上的項目單位缺少轉化資金。據上海市科委副主任張鰲估算,要完成轉化目標,每年需要的融資量不少於100億元。私人資本在這個過程中尋求投資商機和資本增值,看來將大有作為。
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