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最近一兩年,中國經濟每年都以很高的速度增長,但是物價卻很穩定。而且經濟增長後,人民幣非但沒有出現通貨膨脹,反而表現出了一定程度的緊縮。這一現象,引起了社會各界的高度關注。
著名經濟學家、國務院發展研究中心研究員吳敬璉近日在杭州舉行的』中國經濟50人論壇』上表示,近幾年我國采用積極的財政政策和穩健的貨幣政策,實際上是擴張性的財政政策和適度擴張的貨幣政策。這個過程中大量地錄入了貨幣,而貨幣主要不在商品和服務市場上,主要在資產市場上,因此不表現為物價指數的上昇。有一種計算,從1998年以來,貨幣供應量的增長與GDP增長加上通貨膨脹率相比,有一個缺口。這個缺口說明有大量沒有實現的貨幣被積累起來。這些沒有實現的貨幣積累起來,沒有表現在商品市場裡,沒有表現為通貨膨脹,而表現為資產價格的膨脹。這在2000年表現為股票價格的飆昇,後來表現為國債價格的飆昇,最近一兩年表現為房地產價格的劇烈上漲。
吳敬璉說,這是宏觀經濟學的難點,上個世紀80年代的日本就曾碰到這個難題。宏觀經濟政策很難對這種所謂資產價格膨脹,或者說資產泡沫起調控作用。作為經濟學的一個悖論,吳敬璉認為這個經濟學上沒有解決的問題值得警惕。『我相信天下沒有不破的泡沫,它破的時候對國民經濟的衝擊太大。』吳敬璉說,泡沫一旦破滅,對弱勢群體和集團的影響太大。如果太嚴重,那危害就不僅如此,香港就是一個例子。泡沫的破滅不僅影響到了弱勢的群體,甚至使中等收入階層都變成了負資產。對於目前中國在經濟高速增長的情況下出現的物價下降問題,有人認為,其中的原因是需求增加後,我們的供應反而比需求增加速度更快造成的。對此,吳敬璉認為,物價下降當然總是供給超過需求的結果,但供給超過需求主要是因為生產力提高太快,還是因為人們的預期等各種原因造成人們的消費需求下降,這個問題還沒有在業內得到統一的結論。
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