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雖說上市公司調控業績各有各的本領,而海立股份(600619)業績玩蹦極的做法卻格外令投資者膽戰心驚。
從天往地蹦不吭一聲
日前,海立股份公布的2002年年報使投資者大驚失色,公司經營業績出人意料地大幅下滑,特別是淨利潤水平下滑速度非常驚人。
此前,公司2002年內披露了三份定期報告,均無異常現象。第一季度淨利潤為6345萬元,每股收益為0.17元,淨資產收益率為5.98%;中期實現淨利潤107929371.29元,每股收益為0.284元,淨資產收益率為9.99%;1-9月實現淨利潤89948142.91元,每股收益為0.24元,淨資產收益率為8.46%。第三季度末的淨利潤和每股收益雖然較上半年有所下降,但幅度並不明顯。而2002年全年淨利潤只有1672.75萬元,僅為一季度的26.36%;每股收益居然只有0.044元,僅為一季度的25.88%。與2001年相比,更是有天壤之別,淨利潤大幅減少11133.76萬元,下降86.94%。面對公司業績的巨幅跳水,公司事前不吭一聲,不僅在半年報和第三季度報告中沒有按規定發出業績預警,年報披露之前也沒有發布業績預警的提示性公告,而是在年報中給投資者來了個突然『空襲』。這種方式對投資者造成的損害無疑是巨大的。公司4月8日披露年報後僅4個交易日,股價就從公布年報前一交易日的最高12.18元,下跌至4月11日的10.53元,跌幅達13.55%,創出了上市以來的歷史新低。而同期滬市大盤放量上漲了4.58%。
從地往天蹦大造聲勢
2001年,公司業績出現大幅增長,與對一年之後的業績大幅跳水沈默不語截然相反,公司曾大造聲勢。年報披露之前的2002年1月19日,公司發布提示性公告稱,對2001年的財務數據進行了初步測算,數據顯示,公司2001年經營業績水平將大幅上昇,與上年相比預計增幅在50%以上。2001年年報披露後,確實出現了業績從地往天蹦的情況。公司2001年年度實現淨利潤12806.51萬元,較2000年的6694.48萬元猛增91.30%;每股收益為0.337元,較上年的0.176元勁增91.48%;淨資產收益率為12.84%,而上年僅為7.27%。
上海海立&集團 股份有限公司原名『上海冰箱壓縮機股份有限公司』&冰箱壓縮 ,是上海本地股中資格最老的既有A股又有B股的上市公司之一。1992年11月16日,冰箱壓縮&A股 上市;1993年1月18日,冰箱B股上市。2001年7月,公司名稱變更為現名,股票簡稱自2001年7月24日起變更為『海立股份』、『海立B股』。那麼,是什麼原因使一家老資格的上市公司業績出現這種忽上忽下的『蹦極』現象呢?
從地往天蹦的原因在於,一美元收購創造奇跡。
2000年11月17日,公司於召開臨時股東大會,審議通過以1美元價格收購日本三菱電機株式會社持有的上海森林電器有限公司&森林電器 50%股權,成為森林電器控股69%的股東。森林電器是冰箱壓縮與三菱電機的合資公司,公司注冊資本6000萬美元,雙方各佔50%股份。自1995年成立以來,森林電器一直止不住效益的持續下滑,截至2000年8月末,總資產為123832萬元,所有者權益25134萬元,虧損24.716萬元。
一美元交易不僅使公司得到近12000萬元投資收益,而且,在收購完成後,通過對公司控股的上海日立電器有限公司&上海日立 與森林電器空調壓縮機業務整合,上海日立增加高附加值、大規格空調壓縮機銷售,森林電器調整產品結構,利用上海日立營銷網絡,小型空調壓縮機銷售大幅增長。冰箱壓縮僅投資2000多萬元對森林電器進行改造,森林電器便從原來年產40萬臺小規格空調壓縮機的能力迅速擴展到70萬臺,2001年底空調壓縮機的生產能力更是提昇至100萬臺,而新建一條年產50萬臺流水線的投資,要4000-5000萬美元。收購完成後,森林電器很快轉虧為盈。僅2001年一季度,森林電器銷售壓縮機33.9萬臺,銷售收入達到1.22億元,與上年同期相比分別增長619%和614%。
從天往地蹦的原因在於,公司的主營業務收入和主營業務利潤均來自於壓縮機的生產銷售,公司2002年生產銷售壓縮機基本與2001年持平,但實現的主營業務收入同比下降16.67%,淨利潤下降的幅度更大。對此,公司在年報裡列出了四個方面的問題:一是世界空調生產基地轉向中國,空調壓縮機生產能力出現供大於求的趨勢;二是2002年的『涼夏』和空調器廠家與商家庫存過大,導致空調壓縮機增量受阻;三是壓縮機行業的價格大戰,直接影響了企業的經濟效益;四是2002年四季度以來,空調壓縮機的原材料如鋼材、漆包線等價格不同程度上揚,導致制造成本上昇,大大超出了企業的承受能力,影響了公司的盈利能力。這四個方面的問題反映出壓縮機市場正在出現從供不應求向供求平衡乃至供大於求的逆轉。
但公司業績出現這種從天往地蹦的現象,更重要的原因是集中計提各項減值准備所至。年報顯示,公司2002年計提應收帳款壞帳准備943.5萬元,其他應收帳款壞帳准備126萬元,存貨跌價減值准備5834萬元,固定資產減值准備1070.9萬元,在建工程減值准備188.5萬元,長期投資減值准備101.9萬元。以上幾項共計提8264.8萬元。其中特別是存貨跌價減值准備大幅增加。該項減值准備2001年為526萬元,但自2002年下半年以來,壓縮機的價格步入下降通道,因而2002年增加到5834萬元。
增發再三延期恐成泡影
面對業績的巨幅下降,公司增發圈錢卻始終念念不忘。2001年6月30日,公司2000年度股東大會通過增發新股預案,發行不超過7000萬股新股,本次增發新股的股東大會決議有效期為自2000年年度股東大會審議通過之日起12個月內,即至2002年6月30日。2002年5月28日,公司召開2001年年度股東大會,審議通過延長增發A股股東大會決議有效期的議案:增發A股有效期延長6個月,至2002年12月28日。2002年12月31日,公司召開2002年第二次臨時股東大會,審議通過了關於再次延長公司增發A股股東大會有效期的議案,有效期延長至2003年12月31日。
一方面,公司業績玩『蹦極』,迅速滑坡,而且前景仍不樂觀;另一方面,公司又對增發圈錢情有獨鍾。這明顯損害投資者的利益。在這種背景下,公司仍朝思暮想要增發,這樣的增發方案能獲得證監會批准嗎?
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