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本周隨著伊拉克戰爭的持續,投資者逐漸顯現平和心態,美元匯率呈現頻繁調整趨勢
本周外匯市場出現美元不穩定的波動狀況,其兌歐元匯率從1.0686美元走跌至1.0754美元,其間一度跌至1.0827;美元兌日元匯率交錯在119-121日元區間波動。
從近期匯率水平的變動分析,隨著伊拉克戰爭的持續,市場平和心態逐漸顯現,因此,當前金融市場關注與分析的焦點集中於經濟層面與前景預期之上。
-市場頻現技術性調整的身影
本周外匯市場引人注目的是美元兌歐元的變化,這不僅給予了投資者以操作獲利的空間,同時也是市場價格走勢技術周期與運行周期自然調節的結果。在經濟不明朗和乾擾性因素增加的情況下,投資者規避防范風險的心理愈加明顯,技術調整周期愈加縮短,短線走勢也愈加頻繁地出現調整。
目前有數據顯示,去年全球外國直接投資繼續出現萎縮趨勢,其中流入美國的外國直接投資急劇減少近80%,但預期短中期,即2003年至2007年,美國將依然是外國直接投資重要的目標與區域,並將繼續佔到全球外國直接投資的1/4以上,全球外國直接投資的增幅將會遠超過國際貿易與GDP的增長。
-美國經濟再現衰退的可能加大
隨著伊拉克戰爭的持續,政治層面對匯率的影響有所淡化。伴隨著近期國際經濟金融機構以及主要國家對經濟前景不樂觀預期的影響,外匯市場關注的焦點也集中到了經濟層面之上,使匯率走勢貼近和脫離經濟基本面的狀況互顯。
摩根斯坦利預計今年美國經濟在第一和第二季度的經濟增長僅為1%和0.6%;美國60%以上的國民認為經濟將可能惡化;美國零售業協會公布的2003年預期從5.6%下調為3.8%,比2001年『9·11』事件時還低。
綜合分析,美國經濟再現衰退可能加大,近期金價的略有上漲已經是美國經濟懮慮的心理反應。因此,無論伊拉克戰爭進行多久,僅就目前美國經濟政策層面或經濟基本面每況愈下的狀況而言,不僅將損害經濟信心的恢復,而且也會對投資心理產生明顯的抑制作用。而國際投資的觀望狀態,使得美元貶值的行情時隱時現,投機性因素明顯推進了價格波動的頻率與幅度。
-利率的靈活調整將有利於美元匯率
外匯匯率的變動不僅與經濟表現直接聯系,而且與利率水平直接掛鉤。雖然目前美歐日三種主導貨幣利率存在差異,但利差正在逐漸縮小。由於美聯儲貨幣政策的靈活性與主動空間明顯優於歐洲和日本,在強勢貨幣政策指導下的靈活貶值策略,使在利率上的不利轉嫁化解為略顯效應,加大了歐元與日元的壓力。
當前最值得關注的是歐元的潛在壓力,由於在匯率走強中缺少經濟支持,歐元區今年的經濟增長已經降低為0.2%,而第一和第二季度的預期僅為0.2%和0.1%至0.4%,任何潛在的不確定性,都將有可能再度惡化歐元區經濟,經濟衰退不可避免。而歐元經濟與匯率走勢的不對稱,不僅是國際投機的炒作,同時也是美國戰略技術巧妙運用的結果,美歐貨幣競爭使國際經濟與區域經濟協調愈加艱難,利率對資金流動的調節處於弱化或『空洞』之中,外匯市場將繼續面臨動蕩的風險與不確定性的考驗。
預計在短期內,歐元兌美元匯率將在漲跌盤整中逐漸加大下跌趨勢,雖然能短暫維持1.10美元水平,但將會逐漸跌向1.05-1.06美元;美元兌日元短期將維持在118-121區間,但第二季度有可能出現日元貶值到122-126區間的可能。
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