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若要問今年年初以來市場最大的熱點是什麼,那一定非汽車股不可了。特別是最近一段時期,汽車股的行情完全可以用火爆兩個字來形容,很多汽車股的累計昇幅都在50%以上,像長安汽車從年初的不到8元至今已經漲到14元多,一汽轎車從不到6元一直漲到9元多,就連一些長期處於弱勢的冷門汽車股也有不錯的漲幅,像亞星客車、宇通客車、中通客車、悅達投資等均有30%左右的昇幅,甚至連一些與汽車行業相關的汽車配件股也一度走強,ST金盤、ST松遼等業績不佳的ST類汽車股也走出了明顯強於大盤的獨立行情,這著實讓持有汽車股的投資者歡呼雀躍,也讓沒有買的投資者懊惱不已。
顯然汽車股良好的基本面,是其能保持持續上漲的基礎。其實早在去年,隨著轎車的逐步進入家庭,旺盛的市場需求就成為拉動汽車生產快速前行的主要力量。汽車行業因此顯示出了行業復蘇及強勁的發展勢頭,全年汽車產量同比增長幅度為38.8%,其中轎車的增長幅度達到55.2%,成為了拉動我國經濟增長的主要支柱之一,而今年1-2月累計生產汽車62.7萬輛,比上年同期增長62.2%,其中轎車產量24.2萬輛,增速高達1.4倍,表明這種高速增長態勢依然不減。另據國家計委最新報告認為,2003年中國汽車業將繼續保持產銷高增長,加入世界貿易組織WTO前較長時間積累的購買力有待進一步釋放,目前達30%以上的汽車消費增長至少可以持續三年;未來20年,中國有望成為全球第一大汽車市場。而且今年起將陸續推出四項鼓勵汽車生產和消費的政策,即汽車消費管理辦法、汽車產業投資管理規定、關於進一步促進汽車工業發展的有關規定、汽車貸款機構及金融機構個人汽車貸款管理辦法,這將對汽車工業快速發展形成更有力支持。隨著我國加入WTO,汽車行業也加快了與跨國汽車巨頭的合作和內部的兼並重組,長安汽車與福特汽車、一汽夏利與豐田汽車、上海汽車與通用汽車、金杯汽車與寶馬汽車等都開展了多方面的合作,前不久,一汽集團入主天津夏利也宣告了國內汽車業大規模重組序幕的拉開。從歷史上看,當一個行業進入到高速增長時期,該行業上市公司的股票都會有良好的表現。
正是這種基本面的好轉,為汽車生產企業的上市公司的經營創造了良好的條件。現已披露年報的幾家汽車行業上市公司,其業績都在去年穩中有昇,有些還有大幅度的增長。如長安汽車每股收益達到0.68元,江淮汽車每股收益達到0.58元,東風汽車每股收益達到0.616元,福田汽車每股收益達到0.45元。東風汽車、上海汽車、宇通客車和福田股份的業績分別較上年增長15.49%、36%、5.7%和22.84%,長安汽車更是達到了驚人的421%。而那些未公布2002年業績的汽車股,從三季度報表來看,其整體業績增長也幾成定局。值得注意的是,從汽車股的股東情況看,前十大股東已呈現明顯的機構重倉持有現象,比如銀河證券對東風汽車、昌河股份的重倉(分別持有4964萬股和1988萬股),博時基金對長安汽車持股量達到了1329萬股,且大部分為去年四季度裡買進,而上海汽車前十大股東中有九家為券商基金,並重倉持有。顯然對汽車行業前景的良好預期成為機構投資者入駐的主要原因。
我國股市經過兩年多的結構性調整,市場格局發生了重大變化,舊的投資理念遭遇到來自不同方面的挑戰。這主要表現在以下幾個方面:管理層加大監管力度,加強證券市場規范化建設,這將在一定程度上提高『做莊』行為的政策風險,從而降低集中型投資和短線投資的獲利預期;對違規資金的清理,使得機構投資者資金來源非信貸化,這將大大制約投資的非理性行為,從而使個股的波動性減弱,短線獲利空間變小;隨著開放式基金的推出,機構投資者的隊伍將逐漸壯大,機構投資者之間的博弈將使市場的超額利潤機會減少,投資收益趨於平均化;隨著政府乾預式的資產重組逐漸減少,重組股的風險將加大,而收益預期將大大降低。從汽車股的走勢中我們可以發現,如今市場中主流資金的投資策略已經發生了根本性的變化,炒概念、集中持股做莊的手法逐漸被擯棄,以價值投資為主的手法得到了更多主力機構的認可。價值投資說到底就是深入挖掘上市公司的內在價值,找出有發展潛力的行業板塊,並對其中的佼佼者進行重點投資,以獲得行業成長所帶來的豐厚利潤。從長遠來看,汽車、能源、金融、運輸、港口等行業應該具有較好的發展前景,值得中長線持有。其中某些行業的一些公司也已經表現出了長期走牛的趨勢,比如屬於港口業的鹽田港、運輸業的外運發展、能源股的深能源等。
可以預見,未來我國股市將會逐漸從資金推動型向價值推動型轉變,未來行情的新主流必然是產生在重樹價值理念上,『價值投資』將逐漸受到市場的重視,機構投資者和大基金也將圍繞公司價值而展開選股。投資者只有緊跟這種市場新的變化和發展趨勢,纔可能把握住新一輪行情的脈絡而獲得好的投資收益。
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