美國3月份非農就業人數減少10.8萬人，為7個月內第五次下降，經濟學家認為美聯儲甚至可能在5月6日會議之前降息0.50%

　　本周雖然伊拉克戰爭仍然是影響外匯市場走勢的主要因素，但美國經濟狀況也引起投資者的關注。美元匯率在對伊戰爭取得進展的支持下走高，美元兌日元匯率從3月31日的117.89日元上昇到4月4日的119.96日元；同時，美元兌歐元匯率從1.0925美元上昇到1.0729美元。但由於經濟基本面疲弱，美元匯率仍然可能出現劇烈波動。

　　-市場樂觀情緒支持美元走強

　　由於美國公布的經濟數據不佳，對美元匯率形成壓力。美國周一公布,3月芝加哥采購經理人指數(PMI)下降到48.4,遠低於2月的54.9,也低於分析師的預估值50.7,顯示3月份美國中西部制造業活動急劇下降,證實經濟正處於困境中。疲弱的美國經濟數據使本已擔心伊拉克戰爭的投資者懮慮倍增，影響美元匯率在周一跌至逾兩周最低水准。

　　周二以後，由於美英聯軍即將攻打巴格達，市場交易商認為戰爭可能較快結束，支持美元匯率大幅飆昇，並使投資者防范風險意識下降。全球主要的資產市場的走勢也反映了投資者的樂觀情緒。周三黃金價格跌至每盎司328美元的8天低點，白銀價格跌至每盎司4.35美元的6天低點。作為傳統避險貨幣的瑞士法郎匯率下跌，美元兌瑞士法郎大幅上揚，尾盤報1.3794瑞士法郎，高於此前的1.3569瑞士法郎。瑞士央行為了制止瑞士法郎進一步昇值，在周三宣布降息。美元兌日元上昇到118.92日元，英鎊兌美元報1.5665美元，低於周二尾盤的1.5773美元。

　　-數據疲弱令美聯儲降息可能增大

　　盡管如此，但市場人士認為，疲軟的美國經濟、美聯儲可能降息的前景及朝鮮問題將挫傷美元上昇勢頭。一些分析員認為，美國經濟狀況糟糕，可能使美聯儲再次降息。降息將使得投資者不願持有美元。

　　由於3月份制造業活動大幅下降，美國當前的經濟狀況比美聯儲2001年1月3日降息之初的經濟情況還要疲軟。美國供應管理學會周二公布的調查報告顯示，當前的經濟狀況與2001年1月3日調低利率時的經濟情況相似，當時美聯儲主席格林斯潘在兩次貨幣政策委員會會議之間作出了降息決定。ISM調查表明，非制造業指數從2月份的53.9點下降至3月份的47.9點，這是該指數從2002年1月份以來首次低於50點。該指數低於50表明非制造業活動收縮，增加了人們對美國總體經濟縮水的擔懮。美國勞工部周五公布，3月份非農就業人數減少10.8萬人，降幅大於預期；2月份非農就業人數減少了35.7萬人，是2001年『9·11』恐怖襲擊事件後就業人數減少最多的一個月。3月份就業數據表明就業率在7個月內出現第五次下降。

　　過去的12個月，投資者大多被收益率更高的資產所吸引。包括以澳元、歐元及英鎊計價的資產。此外，美國經常賬戶與財政預算的雙赤字及對伊戰爭前景的不明朗，也是投資者不願持有美元的重要原因。據統計，目前投資者對美元的需求較對其他主要貨幣的需求下降幅度已經超過15%。經濟學家甚至預計美聯儲在5月6日的貨幣政策會議之前將利率下調50個基點的可能性很大。

　　-美元短期走勢將被戰事進展左右

　　盡管美國利率可能會下調，但由於美英聯軍對巴格達數個戰線發動了攻擊，美元匯率仍然走高。但一些分析師認為，美元目前的漲勢將是暫時情況。美英聯軍仍然面臨著在巴格達進行一場巷戰的風險，巷戰可能使美英聯軍傷亡人數顯著上昇，這將進一步減弱投資者信心。新聞媒體報道稱聯軍目前距離巴格達僅6英裡，並已經攻佔薩達姆國際機場，這些報道掩蓋了美國經濟不景氣的消息。但市場注意力可能重新回到惡化的美國經濟狀況上。美國經常賬戶的高額赤字也將使美元匯率面臨下跌風險。另外，投資者還擔心朝鮮的緊張局勢會給美元造成不利影響。

　　美國對伊拉克戰爭的進展情況將決定美元匯率的走勢。如果進展順利，美元匯率將繼續上昇；否則，美元匯率將出現劇烈波動。而美國經濟疲軟及朝鮮半島的緊張局勢表明，美元強勢可能只是暫時現象。