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在國有企業改革中,讓企業的管理人員持有一部分股份,也就是管理層收購,是眼下最熱門的話題之一。日前,財政部表示,暫停國有企業管理層收購審批工作。記者了解到,此前,我國許多大型國有企業已經開始試點。在試點的過程中,有關管理層收購的爭議就一直不斷。
前不久,財政部在給原國家經貿委企業司《關於國有企業改革有關問題的復函》中說,相關法規未完善之前,暫停受理和審批上市和非上市公司的管理層收購,待有關部門研究提出相關措施後再做決定。
據記者了解,財政部目前並未就此事形成專門文件下發全國。一些正在進行管理層收購的企業和當地政府表示,現在還沒有接到暫停審批的公告。海信總裁於淑?認為:『財政部這個東西目前我們還沒有聽說。』青島市體改辦主任也表示:『我們還沒接到財政部的通知。』雖然暫停的決定還沒有形成文件,但據我們了解,財政部負責國有資產管理的國有資產評估處已經撤消,相關職能正在向新成立的國資委移交。
專門從事國有資產管理改革研究的財政部財政科學研究所研究員周放生認為:『財政部這次暫停,我認為有兩個原因,一個是國資委的成立,財政部正在移交相關工作。更重要的是目前管理層持股還沒有一個規范的規章制度。』按照我國目前的相關規定,企業股權轉讓涉及到國有資產的,必須報請財政部審批。
許多國有企業的試點已經開始
在財政部暫停審批之前,我國有許多大型國有企業已經開始了試點工作。許多企業表示:規范的管理層收購,有利於激發企業的活力。
青島是我國國有資產經營最活躍的地區之一,從去年開始,管理層持股被認為是一項有效的激勵措施,在這裡進行了大范圍的試點。青島市經濟體制改革辦公室副主任李希琨告訴記者:『我們從開始試點到現在,選擇了市直企業一共是13戶企業進行試點。』
在被列為試點的企業中,海信、雙星、澳柯瑪等全國知名的國有企業都名列其中。澳柯瑪集團董事長魯群生告訴記者:『目前我們是這樣,正在對我們的下屬企業進行這方面的改制,通過他們的技術,通過他們的資金、管理這些要素,讓他們佔有一定股份。』青島雙星集團總裁汪海認為:『作為雙星我為什麼能得到發展,我把我的經營層,駐外的60多個公司、兩千多個店全部賣給個人,我賣了將近3億,去年賣完了。』就在記者到達青島采訪的前一天,雙星集團總裁汪海剛剛和青島市國資局的領導從四川考察回來,據汪海介紹,此次考察的目的,就是為了進一步加大雙星集團管理層持股試點的力度。汪海說:『我就西南這個公司還沒改,它經營的好,我沒辦法,我就叫國資局局長去了,你看怎麼辦?我說人家在這付出這麼大,創造了這麼多資產,我怎麼辦?我們怎麼往前推進?』
采訪中,這些試點管理層和職工持股的企業,沒有一家不向記者表示這項改革已經讓他們嘗到了甜頭,在對效果進行評價的基礎上,青島市正准備把這一改革推向深入。青島市體改辦主任表示:『我們可能要選擇一部分符合國家的產業政策,企業的經濟效益比較好,領導班子素質比較高,通過規范改制,這樣的企業進行MBO的探索。』據了解,目前在我國的山西、山東、湖南等省,中小國有企業的管理層持股改革依然在進行。
上市公司管理層持股遮遮掩掩
在國有企業中,上市公司的管理層收購是一個更為敏感的話題。許多上市公司表示,他們希望國家盡快出臺更加具體的政策。四川長虹新聞發言人劉海中認為:『盡管在目前或在最近一兩年,國家或者很多企業都在這方面做了一些探索,做了一些研討,那麼長虹呢也參與了這些研討,但是具體有什麼一些方案,有什麼操作的辦法,可能還沒有。』青島澳柯瑪集團董事長魯群生表示:『就我們集團這塊,目前我們還正在等待時機,因為這個難度,操作難度還是比較大的,有一定的難度。這個我們要根據時機,如果時機條件成熟了,那我們就應該進行全方位的改制。』
據了解,在我國1200多家上市公司中,有900多家涉及到國有資產,目前有200多家正在探索管理層持股的改革,從公開披露的信息看,其中有9家已經獲得了財政部的批准,山東的勝利股份是其中涉及到國有股權向其管理者轉讓的一家上市公司。
山東勝利股份有限公司董事會秘書於曉峰認為:『從長遠來看,對公司的發展,股份的穩定,結構,包括凝聚員工的向心力這方面的作用,他很難說在經營,發展這方面在幾個月之內見到什麼特殊的效果,這個很難說的。』
專家指出:管理層收購面臨風險
盡管管理層持股是一種先進的管理方式,但專家認為在相關法規沒有健全之前,管理層收購對國有資產而言,充滿風險。
MBO是我國國有企業從上一世紀90年代以來引進探索的一種產權制度改革方式。然而幾乎從實行之日起,一些經濟學家就從未停止過對這種方式的質疑。首都經貿大學教授劉紀鵬認為:『也就是說在國資委建立之前,當前一定要特別警惕各地用MBO的方式,不公開業務操作的方式,用較低的價格,就去售讓國有資產,特別要警惕的是上市公司國有股用MBO向經營者轉讓,必須立刻停止,否則歷史會來追究這樣一個責任。』
一些專家認為,在國有資產出資人監管角色尚未到位的情況下,大規模實行管理層持股容易給企業帶來五大風險:一是定價環節中的風險。例如行政乾預,協議轉讓等;二是信息不對稱,暗箱操作的風險。例如,先作虧公司再低價購進;三是收購者融資渠道不明的風險;四是運做風險;五是收購主體合法性不能保證的風險。所以應當立即停止。
而另一些專家則認為,正是由於國有資產出資人的缺位,使得這項改革,體制創新的意義遠大於經營本身。而發展中出現的問題應當在發展中得到解決。財政部財政科學研究所周放生副研究員認為:『我們國家呢,國有企業長期以來出資人不到位,無人負責的問題沒有得到根本解決,那麼我們通過管理層持股這樣一種方式,就有可能將經營者他們個人的長期利益和風險和企業的長期的發展緊密地聯系在一起,做到一榮俱榮,一損俱損。』
記者在采訪中發現,無論專家們持何種觀點,無不呼吁應盡快出臺相關制度,對可能出現的風險加以監督、規避。
管理層收購亟需政策出臺
由於管理層收購的復雜性,有關人士指出,國家相關政策的出臺仍需要一定的時間。經濟學家劉繼鵬認為:『我國國有企業改到今天終於觸動到產權,而產權的改革是最復雜、最容易給以後留有隱患的,所以必須先歷規矩。』財政部財政科學研究所副研究員周放生認為:『長期以來我國國有資產不到位,實施管理層持股,可以把職工的利益和企業的長遠發展戰略結合起來。』
專家們呼吁:我國管理層持股的運作,要注意從以下三方面嚴防國有資產流失。第一收購主體要符合法律要求,管理者不能是我國法律規定禁止商業盈利的自然人。第二收購必須經過當地政府部門以及國家主管部門的批准。第三必須經過嚴格的審計,並及時披露相關的信息。
針對管理層收購存在的一些問題,半年前,中國證監會發布了《上市公司收購管理辦法》,對涉及上市公司的管理層收購做出了明確的規定,但目前對於更多的非上市公司的管理層收購還沒有相應的規定。財政部財政科學研究所副研究員周放生認為:『管理層持股由於是內部人購買,他可以利用信息的不對稱侵害其他人的權益。所以必須制定專門的制度。』
目前,全國人大正在制定新的國有資產管理法規,考慮到新的國資委組建尚需一定時日,所以此次財政部暫停審批管理層收購的有關政策最短也要持續到今年底。
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