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戰爭難挽美國經濟
伊拉克戰爭使不確定因素增強,引發了全球市場的震蕩,導致股市走低,油價一度上昇到兩年來的高點。如果這種緊張不安的狀況長期存在,那麼不確定因素將對亞洲構成壓力,並嚴重拖累該地區的經濟增長。然而,無論伊拉克戰爭前景如何,有一點特別值得注意,戰後亞洲將面臨一個更加嚴峻的國際經濟環境。這主要表現在美國經濟不可能因為戰爭的勝利而走出低谷,地緣政治危機仍然存在及美元匯率不可避免地走低給亞洲經濟帶來的威脅。
目前,在戰爭的陰雲籠罩下,亞洲面臨的國際經濟環境趨於惡化。作為亞洲主要出口市場的美國可能面臨經濟的持續低迷。導致美國經濟陷入低谷的主要原因是過去10年中的投資過剩和生產能力過剩,這一因素不可能因為對伊戰爭的勝利而消失。戰後地緣政治危機加劇及美國可能遭受恐怖襲擊的威脅可能導致美國經濟再次陷入衰退。
美國經濟疲軟則將導致美元匯率和美國股市走低,而這些因素可能對亞洲經濟產生重大影響。華爾街股市在過去12個月中下挫了24%。如今,經濟學家則擔心,人們對戰爭的恐懼心理可能會引發美國股市再次出現滑坡,這將使美國消費者的家庭財富進一步出現縮減,同時也使美國企業的融資成本上昇。戰爭引發的歐美股市重新出現的拋售可能會損害發達國家的消費和投資狀況,繼而引起對亞洲各國出口產品的需求下降。
戰爭費用龐大也令投資者對美國經濟前景感到擔懮。美國總統布什將尋求國會支持一筆747億美元的緊急資金,用以支付與戰爭相關的初步費用。經濟學家擔心,戰爭對預算帶來的衝擊,加上布什提出的減稅方案,將使赤字增加並推高利率。
美元可能再貶15%
經濟學家預計,美元匯率走貶將成為長期現象。美國政府提議的財政刺激方案可能加劇美元的跌勢。根據這一計劃,美國在今後10年將減免高達6,740億美元的稅款。盡管亞洲投資者承認,這一計劃可能會在短期到中期內提振美國國內的經濟增長率,但許多人士擔心,在目前美國經常項目逆差接近GDP的5%時,上述計劃將使美國的預算赤字繼續增長。投資者對美國經常貿易逆差和預算赤字的關注使避險意識增強,投資者將進行多元化投資:投資美國以外地區,並介入歐元以及瑞士法郎等貨幣。如果投資者將資金撤出美元資產,美元的強勢可能會受到損害。
經濟學家認為,美國經濟疲軟和巨額的貿易逆差將導致美元匯率在戰後繼續走跌。摩根斯坦利全球首席經濟學家羅奇3月25日表示:『戰爭對國際油價造成的衝擊和種種不確定因素,使得全球經濟面臨更大挑戰,換言之,目前全球經濟正進入新一輪的衰退。同時隨著美國預算赤字的增長,美元將繼續貶值15%。』如果美元匯率進一步走低,並導致美國經濟增長趨緩,將會對亞洲地區造成損害。按貿易加權匯率水平來看,美元匯率已經在過去12個月中下跌了13.5%。如果美國資本流失的趨勢繼續下去,美元匯率可能會進一步走軟,從而會損害美國在海外的購買力,並迫使其經常項目赤字出現縮減。這可能會對世界經濟造成可怕的後果。
多年來,亞洲一直都是美國經常項目赤字增大的最大受益者,如果美國貿易逆差縮小,將對亞洲地區的經濟造成嚴重的損害。國際貨幣基金組織研究部門副主管戴維·羅賓遜表示,美國經常項目赤字一旦萎縮,將伴隨出現美國經濟增長放緩,而如果歐元區和日本無法對此加以彌補,世界經濟整體將放緩,並將導致亞洲的出口大幅下降。
亞幣可能在下半年走強
經濟學家普遍預計,亞洲貨幣戰後可望走強。美元的上昇勢頭恐怕不會持久。由於戰爭的負擔可能主要落在美國的肩上。德意志銀行估計,未來5年內美國為戰爭、戰後重建及佔領伊拉克所需付出的代價將在1000億?7000億美元之間。此外,恐怖分子還可能采取報復行動,這一點也對美元不利。這些因素決定美元長期走勢仍然看跌。一旦戰爭陰雲消散,局勢變得明朗,亞洲地區貨幣可能會在6至12個月內穩步走高。其主要原因是亞洲國家的經濟基本面比較強勁。隨著戰爭的結束,經濟基本面將重新成為貨幣走勢的主導因素,而亞洲強勁的外匯儲備以及良好的經常項目和資本項目盈餘都將使亞洲地區貨幣有希望在相當長的時期內持續走強。
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