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鄭州小麥自2002年6月份以來,一直保持著慢牛碎步的走勢。在不知不覺中,主要合約價格已經從1100元左右的數年低點,回昇到1350元以上的價位。由於期貨市場具有發現價格的功能,而通過對小麥期現市場未來基本面的綜合分析,筆者認為鄭州小麥期貨仍然具備大幅上漲的潛力,一場類似天膠期貨的價格風暴也正在接近鄭麥市場。
市場交易環境逐漸好轉
溫家寶總理在十屆人大一次會議上會見中外記者時指出,當前我國農業發展滯後,農民收入增長緩慢,已經成為制約擴大內需的一個重要因素。在『三農』問題受到高度重視的政策背景下,小麥期貨作為關系到農業發展問題的糧食期貨大品種,它的活躍已經勢在必行。小麥期貨的活躍,可以在很大程度上促進小麥市場價格形成體系的完善,促進農業種植結構調整,保障訂單農業的實現,有效增加農民收入。
在2月28日召開的鄭州商品交易所第五屆會員大會上,新上任交易所王獻立總經理表示,鄭商所今年的發展目標之一,就是將現有普通小麥交易規模要比去年增長30%。顯然,交易所為了迎接2003年交易品種的全面活躍,已經做好了充分准備。另外,鄭商所將於本周五上市市場企盼已久的強筋小麥品種。新品種的推出,將大大擴大小麥市場的資金容量,為市場投機資金的運作提供套利機會和運作空間。
國內冬麥產量仍有下降空間
2003年我國小麥產量將連續第四年減產,國家糧油信息中心前期預測冬小麥產量為8135萬噸,與去年同比降低2%;春小麥(2003年夏季後收獲)產量為581萬噸,比上年度降低7%。但筆者認為,冬麥減產的幅度可能大於2%。以下來自小麥主要產區的生產調查情況,可以說明一些問題。
去年秋冬以來,河南省麥區大部分時間氣溫偏低,光照不均,造成小麥苗情較弱,抗病能力降低。江蘇省由於去年小麥秋播播栽期推遲、進度慢,播種質量差,入冬以後寒潮侵襲,降溫幅度大,低溫時間長,導致三麥冬前早發不足、冬發不壯。加上立春以來,雨雪天氣頻繁,導致在田小麥作物苗情長勢不容樂觀。今年山東省冬小麥生長不但受旱情影響,近期冬小麥受病蟲害侵害加劇。預計今年麥蚜蟲害將大面積發生,條鏽病有中等流行的趨勢。另外,湖北省農調隊近日在全省33個縣(市)的180個村中,對1800個農戶的種植意向進行了抽樣調查,調查結果顯示:2003年湖北小麥種植面積1696.93畝,比上年1891.64畝減少194.71畝,同比去年減少10.29%;同時由於氣候的影響,湖北小麥的整體長勢弱於去年。
小麥庫存問題有懸念
農業種植結構調整政策實施以來,一些農業基層單位過度引導糧食生產向經濟作物轉變。因此,糧食播種面積近幾年持續下滑,糧食產量5年下降8.5%。小麥市場上,供需連年出現缺口,只能靠挖庫存來彌補。筆者去年底曾經就中國小麥可能會出現的庫存危機進行一些深入挖掘,特別是庫存結構的不合理問題,即大量庫存掌握在國家手中,而市場價格的形成者———農民、消費企業等擁有的庫存量下降到歷史最低。也許這一結論並未得到有關方面的重視,但是近期市場出現的一些不正常現象,已經確實給我們敲響了警鍾。
2月12日傍晚開始,廣州、深圳、珠海等廣東部分地區出現搶購糧食和市場糧價上漲現象。這些地區的大米每斤上漲0.03-0.05元,漲幅為5-10%,高的每斤上漲0.30-0.50元,漲幅為10-15%。廣東省政府高度重視,立即采取了有力措施,糧食搶購風波得以平息,市場恢復正常。近期福建、貴州及廣西數省部分地區出現糧食供應緊張現象,據稱上述地區已暫停儲備糧輪換出庫及銷售工作。聯系到去年11月份山東省開倉濟糧的傳聞,以及近期國家宣布在春荒和夏荒期間對去年自然災害比較嚴重的地區補貼10億資金,我們不能不感覺到一種壓力。
一年多來,全國各地的糧食競價交易會頻繁舉行,大量中央儲備糧和陳糧流入市場,全國糧食的供應量顯著增多。國內最大的糧食批發市場———鄭州糧食批發交易市場去年共競價成交糧食400多萬噸,是處理『甲字、五○六』糧和陳化糧數量最多的一年。但是,國內小麥、玉米、稻米價格卻並沒有因此而出現下跌,這種現象讓業內人士都感到奇怪。『我覺得糧食問題很可怕』,鄭州糧食批發交易市場交易部人士認為,『去年拍賣了那麼多糧食,糧食價格還很堅挺;如果不拍賣這麼多糧食的話,供求關系將十分緊張。』來自河南省糧食部門的統計數據顯示,2002年4月至12月,河南省糧食總銷售1235萬噸,比上年同期增加410萬噸,完成促銷減庫686.5萬噸;淨減商品糧庫存285萬噸,使商品糧庫存降至1950萬噸,扭轉了自1997年以來全省糧食庫存持續上昇、居高不下的局面。
國家糧食局近日發出通知,將對2003年糧食管理進行監督檢查。檢查的重點之一是,國有糧食購銷企業承儲的地方儲備糧和商品糧是否賬實相符,這已經表明國家對當前糧食供應能否及時滿足市場需求感到懷疑。前期有關媒體紛紛援引國內專業機構的預期,稱中國小麥2003年價格穩中趨昇,這代表著國家相關機構對糧食供需平衡關系出現逆轉的認同。實質上,這已經發出了糧價因為糧食庫存問題(持續消耗以及庫存結構不合理等)將要普漲的信號。
應該清醒的認識到,國家儲備糧對糧食價格的宏觀調控,主要是在價格上漲到讓市場難以承受的時候,拋出儲備以平息糧價。但是,在此之前,價格的形成權卻主要集中在面粉企業和農民手中。這樣一來,農民存糧的減少和企業存糧的匱乏,以及市場『買漲不買跌』的心理,都會成為價格上漲的導火索和推動器。而且一旦價格上漲到一定階段,會出現國家儲備都難以抑制價格的奇怪現象。因為,十億人口每人多買10斤糧食,加在一起就是500萬噸的短期需求量。
從2002年起,國內外基本商品價格周期發生了『由熊轉牛』的歷史性逆轉。大豆期貨作為糧食期貨中的小品種,天膠作為工業品期貨中的小品種,它們對這一周期的反映相對提前,2002年這兩個品種全年暴漲已經證明這一點。而小麥、玉米等關系到國民生計的大宗商品的價格彈性較小,對這一周期的反映比較遲鈍。2月初以來,國內玉米現貨價格保持強勁上漲勢頭,南方銷區個別地區還創下近幾年來的新高,玉米價格已經接近或超過普通小麥現貨價格。小麥現貨市場在此期間,也承受住了大量拋售的壓力。這表明大宗糧食品種市場也正在醞釀一場深刻的價格革命。在『天時、地利、人和』的共同作用下,鄭州小麥期貨市場也將迎來大發展的歷史新機遇。
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