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一批藍籌股率先『超越』了『6.24』,是市場對該上市公司群體價值發現的結果。面對藍籌股時代將帶來的盈利模式轉變,散戶投資者亟待轉變投資理念,看到藍籌股走強背後的投資價值支橕,相對應的策略應該是淡化概念、淡化題材,轉為重視行業發展潛力、重視業績水平
自今年『1.14行情』啟動後,藍籌股明顯成為市場主力資金追捧的對象。去年『6.24』國有股減持宣布停止當日的收盤指數仍高高在上,以本周三收盤指數計算,上證指數還需再上漲16.15%,纔能攀上『6.24』高點。但奇跡已出現在部分藍籌股中,上海機場、上海汽車、寶鋼股份、寧滬高速等已經超過『6.24』的股價。
一批藍籌股率先『超越』了『6.24』,絕非市場投機炒作所致,而是市場對該上市公司群體價值發現的結果。從1月6日留下的1311點算起,上證指數到目前反彈了12%左右。相比之下,藍籌股群體中的大部分遠遠地跑在了前面。同期,上海機場、上海汽車及寶鋼股份的漲幅分別為20%、31%、25%、。正是藍籌股的出色表現,纔催生了滬深股市自發性地出現回暖。『1.14行情』的當日,經中國聯通、中國石化、上海石化、上海汽車、浦發銀行等藍籌股輪翻漲停的帶動,上證指數單日上漲5.81%。藍籌股如此輕松地上漲,被部分市場人士稱之為『大象跳舞』。而在『大象跳舞』表演的背後,越來越多的資金開始青睞藍籌股,並從藍籌股的上漲中體驗到了『賺錢效應』。
藍籌股被公認為證券市場的基石,但在我國,藍籌股的價值長期遭低估。有關研究顯示,在我國股市向2240多點攀登的過程中,一邊是65%上市公司一年內的最低股價高於基本面股價,僅有19%上市公司一年內的實際股價基本上圍繞基本面股價運行;另一邊則是藍籌股的投資價值大部分被嚴重低估。出現這種背離現象,與國內證券市場的投資者結構和盈利模式有關。盡管國內股市的上漲主要由資金推動,但由於藍籌股大多屬於傳統行業的骨乾企業,盤子大、缺乏想象力,難合『莊家』的口味,因此通常被市場嚴重低估。藍籌股長期成為市場的雞肋,銀廣夏、東方電子、藍田股份等昔日披著藍籌股外衣的上市公司被揭露出造假,更使得藍籌股一度成為了大盤的『累贅』。在滬深兩市的漲跌幅排行榜上,漲幅前列很難尋到藍籌股的蹤跡,而跌幅居前的個股卻不乏藍籌股。
然而,今年以來的市場發生了顯著變化。深圳證券信息有限公司最新公布的研究報告指出,中國證券市場『最具市場影響力的100只股票』正出現結構性變化,特別是機構持股在領先驅動股中『從以單機構控盤概念股為主過渡為多機構共有行業類股為主』。這一突變引申出三個具有深遠意義的結論:莊股主導大勢的時代已經結束,大勢的走向取決於多數機構對市場未來的共同預期;舊的市場驅動機制已經打破,新的驅動機制尚待形成;行業的未來開始影響市場的未來。換句話說,藍籌股的價值魅力不斷凸現,小盤股及莊股鶴立雞群的時代很可能將成為歷史。
對於藍籌股的崛起,散戶投資者尤其需要轉變觀念。由於藍籌股的上漲具有抬拉指數的作用,散戶投資者往往認為,藍籌股上漲只是為了掩護市場主力出貨;有的則認為,藍籌股上漲是機構出於調控指數的需要。很顯然,藍籌股長期充當雞肋的國內股市特有現象,至今仍在很大程度上主導了散戶投資者的思維。而藍籌股今年以來能有如此良好的表現,反映了券商、基金等機構投資者提前介入,並先知先覺地意識到了藍籌股的走強。
散戶投資者亟待轉變投資理念,應該看到藍籌股走強背後的投資價值支橕。一方面,此次率先走強的汽車、港口、鋼鐵等行業板塊的藍籌股都有不錯的基本面,相關個股的市盈率水平也偏低。例如,寶鋼股份2002年淨利潤同比增長66.81%,目前的市盈率僅為15倍。再如本周前三個交易日漲幅達5.63%的天津港,2002年業績增長10.75%,現市盈率為20倍。天津港最大的流通股股是持有518.82萬股的深圳市社保局,社保類資金長期持有該股,反映了此類收益穩定、成長突出、行業壟斷的低市盈率藍籌股將會受到越來越多的關注。另一方面,指數基金的問世及首批QFII資金的即將到位,乃至社保基金對股市興趣越來越濃,確保了藍籌股的上漲有後續資金的支持。藍籌股的成交量較大,是QFII及社保基金等大資金規避流動性風險的投資選擇重點。
市場人士普遍認為,面對藍籌股時代將帶來的盈利模式轉變,中小投資者相對應的策略應該是淡化概念、淡化題材,轉為重視行業發展潛力、重視業績水平。
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