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北京青年報報道,像金融市場上所有的投資工具一樣,黃金價格如同全球政治風雲的『晴雨表』,隨著美伊戰爭因素的清晰或模糊,國際黃金價格時而輕舞飛揚,時而激流勇退。潮漲潮落之間,黃金市場上的『危機溢價』理論演繹得淋漓盡致。
北京黃金經濟發展研究中心提供的黃金年鑒上顯示,歷史上的戰爭都一度使黃金價格的K線圖在短期內出現大幅波動,這就是對『危機溢價』清晰的解讀。戰爭到來時,人們將把黃金視為最安全的保值、避險工具,大幅買進從而影響黃金的供求關系,溢價自然產生。而戰爭結束後,金價又隨即回復正常水平。
-危機溢價是黃金在戰爭陰影下的表現
『相對來說,戰爭因素對於金價的影響具有偶然和短暫的特點,但是一旦發生世界性的軍事狀況,將會立刻對黃金需求產生重要的影響。』中國銀行上海分行黃金業務研究專家奚建華告訴記者。無論是1979年的伊朗革命,還是1980年的阿富汗戰爭,或1986年美國總統裡根遇刺,海灣戰爭,都會在短期內使黃金價格急劇上漲。這就是危機溢價的表現。
中國銀行上海分行黃金業務研究專家奚建華總結,影響黃金價格波動的因素,歸納起來有三大類:供求因素,經濟因素和政治因素。其中供求關系是黃金價格的決定性因素,而戰爭歸屬於政治因素裡的一部分,在特殊的時段裡影響著供求關系,從而引起價格變動。
為什麼會產生『危機溢價』?奚建華認為,政治動蕩無疑會降低黃金生產國的黃金生產能力,並直接減少世界范圍內的黃金供給。另外,當黃金生產大國的財政赤字增加,又會使他們將大量的黃金兌換成外匯,以保持其貨幣的價值,又減少了黃金的供給。從投資者的角度講,政局不穩,將會使大量的投資者從別的金融市場上撤退轉向黃金投資,因為這種實物性的投資將會給投資者更多的安全感。短時間內供給減少而需求增加,劇烈的『危機溢價』就這樣產生。
戰爭爆發前金價總體看漲
每一次戰爭爆發,『危機溢價』都會無一例外地在金市上重演。1980年前蘇聯入侵阿富汗應該是溢價最鮮明的一次。從北京黃金經濟發展研究中心提供的圖片上看,在這場戰爭爆發後的17天內,國際金價每盎司竟然上漲到360美元左右。而12年前伊拉克入侵科威特,每盎司黃金價格在3周內也大漲40美元。同樣,2001年的美國『9.11』事件同樣使得黃金價格遭遇了顛簸,5天之內,金價從271.50美元上漲到293.25美元,在這段時間裡交易狀況極不正常,頭寸大減。不過6個星期以後,金價回到280美元左右。北京黃金經濟發展研究中心專家賈維桓解釋,『這說明「危機溢價」能使金價在一定基礎上走強。』
隨著美伊戰爭呼聲的時強時弱,時下的金價同樣經歷著『危機溢價』的特殊時期。尤其是今年的前兩個月表現尤為突出,國際金價從1月的340美元/盎司一路看漲到2月6日的390美元/盎司,創下了國際黃金市場幾年來的最高價格。但是隨著戰爭局勢在3月有所反復,市場在過度超買以後,在400美元/盎司這個心理大關之前,大批在低位買進做多的投資商紛紛套現出局,使黃金價格又一路走低,直到下跌到342美元/盎司。但是這個價位也是黃金市場比前幾年的較大漲幅。
奚建華告訴記者,目前黃金市場走勢完全受到美伊戰爭的影響,國際黃金市場近期金價走勢完全受戰爭因素主導,當聯合國武器核查小組傳出伊拉克方面正在配合武器核查人員,積極銷毀超射程導彈的消息,戰爭因此可能避免或推遲時,黃金價格就大幅回落,350美元輕易跌破,很快回到每盎司325至350美元區間蓄勢。相反,當美國總統布什和國務卿鮑威爾等人發表強硬講話,聲稱即使聯合國安理會不通過新決議,美國也要單獨對伊拉克開戰時,黃金市場立刻攀高至每盎司350至355美元區間,向360美元/盎司水平靠攏。
『美伊戰爭使得金價已經產生了一次較大的反復。』北京黃金經濟發展研究中心黃金研究專家賈維桓告訴記者,金價任何的上漲都有可能導致賣出,現在美伊戰爭時間的不確定性似乎加強,使黃金價格已經難以衝破前期的阻力位390美元/盎司。在此之前,有專家曾經預測,如果美伊開戰,金價有可能突破400美元。
戰爭爆發後金價將下跌
截止到3月14日,由於隔夜市場傳言,各方正就伊拉克是否投降問題進行討論,促使美元和美國股市的走高,同時引發對黃金的賣盤。紐約市場開盤後,黃金繼續下跌到338美元/盎司水平。在亞洲市場,對黃金的拋售仍在繼續,使得黃金出現超賣現象,交易員預計黃金在325至330美元/盎司區間將會獲得支橕。在某種程度上暗示,金價在戰爭爆發後將下跌。『只要戰爭爆發,美伊戰爭應該是短期的「閃電戰」,所以金價將在戰爭爆發後立即下探。』賈維桓說。
幾乎和以前爆發的所有戰爭一樣,經過短暫的衝高過後金價立即恢復到原來的水平。金價行情不會一直像近幾個月那樣大幅波動,根據1991年海灣戰爭的經驗,金價到時將轉頭下跌。如果這次美國旗開得勝,金價還將下挫到330至350美元的水平。
分析認為,今年黃金價格在一個高位下調是可以預計的,倘若撇開戰爭因素,國際金價估計穩定在330美元/盎司,即折合人民幣為87.82元/每盎司。而從整個黃金市場的歷史來看,黃金價格將從每盎司330美元開始恢復到2000年以來的慢牛軌道。
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