在戰爭的威脅面前,投資者對歐元采取了空前一致的看多態度,但這並不意味著情況會一成不變地發展下去。隨著戰爭前景的明朗,投資者對歐元走勢的看法將不可避免地出現分歧。作為匯市中最具實力的投資者,各國央行的態度將在很大程度上決定歐元未來的命運。

　　各國央行首先也是最為保守的投資者,這決定了謹慎將是他們對歐元態度的基調。今年年初公布的一份對全球54位央行儲備主管所作的調查顯示,這些央行所擁有的外匯儲備約為1.1萬億美元,佔全球外匯儲備的一半左右。在1.1萬億美元的外匯儲備中,美元佔57%,歐元僅佔29%。

　　歐洲國家央行當然是歐元最堅定和最積極的持有者,歐元佔到歐洲國家外匯儲備總額的50%,而美元佔39%。而在其他地區,美元仍然是主要儲備貨幣,所佔總額的比重均達60%以上,其中加勒比地區的外匯儲備全部是美元；在美洲和非洲,歐元儲備分別只佔14%和18%；太平洋地區的外匯儲備只有美元和歐元兩種貨幣,分別佔60%和40%。顯而易見,現在說歐元能夠與美元分庭抗禮還為時尚早,盡管這種趨勢已經存在並正在對越來越多的機構投資者產生影響。

　　其實也難怪,面對美元這樣強大的對手,歐元的命運早已注定會歷盡坎坷。歐元從1999年推出時的1.16曾一路跌至0.83,一度使歐元在投資者中的威望降至冰點,人們甚至對歐元是否有必要存在產生了懷疑。

　　是戰火的威脅使歐元發出了金子的光芒,海灣白熱化的局勢終於使人們意識到了歐元存在的意義。正如歐洲央行首席經濟學家易辛所言,歐元面世以來,隨著歐元的國際地位不斷上昇,減少了國際投資者的風險,國際金融市場也因美元和歐元兩大巨頭的共存而受益。

　　不過,各國央行保守的思想往往使其在增持歐元資產上進退維谷,其言行也多有自相矛盾之處。調查表明,雖然出現了逐步增加歐元資產比例的動向,但受訪央行中只有20%預計短期內該趨勢將進一步發展,而80%的受訪央行表示並無任何增加歐元儲備的計劃。但統計數據表明,在截至2002年7月的過去12個月中,有40%的中央銀行增加了歐元儲備。

　　實際上,即使僅僅是從貿易的需要來看,歐元區外國家的歐元儲備也仍有相當的增長空間。以亞洲國家央行為例,雖然近來亞洲國家央行包括我國央行也都加大了歐元儲備的比重,但其外匯儲備中絕大多數依然是美元資產。

　　據估計,在10個亞洲國家(不包括日本)所持有的大約9500億美元的外匯儲備中,僅有10%(價值950億美元)是歐元。如果按照歐元貿易的相關權重來確定歐元儲備標准,那麼亞洲各國央行持有的歐元儲備價值應該為1950億美元,其歐元儲備增長空間為1000億美元之多。

　　問題在於亞洲國家央行同樣不願放棄美元。目前,許多亞洲貨幣采取盯住美元的匯率體制。為了對美國出口的穩定和國內經濟的增長,亞洲國家央行普遍通過不斷增持美元資產來保證本國貨幣對美元匯率的穩定。

　　目前尚無明顯跡象顯示亞洲各國央行會放棄盯住美元的努力。但由於美元對歐元的持續下跌,維持這一政策的代價已經開始日漸加大,實際上亞洲許多國家和地區的央行已經在增持歐元資產還是增持美元資產的問題上陷入兩難的境地。

　　不過,如果美國對伊軍事打擊迅速取勝,美國和歐洲的實力對比將向不利於歐元的方向變化。美國控制了伊拉克也就基本上掌握了海灣地區的石油資源,從而可操縱國際市場石油價格,牽制依賴海灣石油進口國家的經濟,並為本國經濟發展牟利。美國經濟強勢地位將進一步凸現,各國央行增持歐元儲備的意願將再次受到打壓,而歐元將不得不花更多的時間和代價開始與美元的下一輪角逐。